2025年最佳去中心化永续交易所

中心化永续交易平台长期令交易者如坐针毡，隐含诸多风险隐患：交易对手违约、清算机制不透明，以及中心化机构对用户资金的绝对掌控权。这些脆弱性在FTX等2022年轰动业界的崩盘事件中暴露无遗。

去中心化永续交易所通过消除对中介机构的依赖，使交易者能够直接掌控资产，从而规避了这些陷阱。经过多年的链上交易实践，我们最终筛选出以下顶尖去中心化永续交易平台：

2025年最佳去中心化永续交易所

我们的专家团队对众多去中心化永续交易所进行了严格测试与评估，分析了流动性、安全性、易用性及费用结构等指标。以下七家交易所是2025年寻求可靠去中心化永续交易的交易者首选平台。

1. 超流体

位居榜首自有其道理，Hyperliquid已在100多个永续合约市场累计处理超过2万亿美元交易量。该交易所基于定制化Layer-1区块链运行，每秒可轻松处理20万笔订单，并实现即时单区块最终性。

Hyperliquid的永续合约支持USDC线性保证金交易，并直接以USDT结算利润，省去货币转换环节，简化交易策略。其手续费极具竞争力，活跃交易者可享受0%挂单费及最高-0.003%的返利。

风险管理透明且一致，提供最高40倍杠杆，维持保证金始终固定为初始保证金的50%。但新手交易者需谨慎使用TWAP平仓等高级订单功能，这些功能可能较为复杂。

优点

• 持续吞吐量优化，超过20万订单/秒。
• 现货交易量可计入费率折扣的双倍计算。
• 完全透明的单区块最终性交易。

缺点

• 永久质押链接存在交易账户控制风险。
• TWAP子订单的滑点容差限制（3%）。
• 部分填充的OCO订单的复杂管理。

2. 木星

我们认为Jupiter表现令人印象深刻，尤其在于其为Solana提供了最高杠杆——ETH和wBTC最高可达150倍。其通过JLP资金池构建的流动性结构，确保交易者始终能获得充足流动性，同时避免传统订单簿滑点问题。

交易手续费透明公开，采用0.06%的基础费率搭配独特的价差影响费，有效模拟传统交易所模式。我们同样欣赏Jupiter创新的无gas订单功能，通过链下保管执行模型显著简化交易流程。

然而，我们注意到木星平台采用的非先进先出（非FIFO）执行机制存在风险，这可能导致在平仓价附近挂出的限价单产生不确定性。此外，当市场利用率超过80%时，限价单功能将暂时失效，这可能在高波动时期干扰交易者的策略执行。

优点

• 借贷费用取代了传统的小时融资费率。
• 无需质押即可自动累积LP代币的年化收益率。
• 支持通过Jupiter Instant进行抵押品互换。

缺点

• 任何非先进先出（FIFO）执行方式都可能使清算管理复杂化。
• 清算优先级可覆盖有效订单。
• 按小时复利的借款费用会增加持仓成本。

3. edgeX

edgeX的崛起令人瞩目，如今已稳居以太坊永续合约市场龙头地位。该平台累计交易量达790亿美元，用户数突破34,000，超越了dYdX等知名平台。依托StarkWare的零知识证明技术与Amber Group的流动性支持，edgeX实现了安全性、性能表现与机构级市场深度的完美融合。

交易者可通过USDT保证金线性合约获得最高100倍杠杆，并通过子账户、对冲模式及仅减仓订单功能管理风险。我们尤其重视每个钱包可创建多达20个隔离保证金账户的功能，该功能支持高级策略分隔。

该费率模型结合了分层的挂单-吃单费率与按小时计息的资金费率，后者基于实时TWAP溢价及利率差计算得出。条件单与高级订单类型（包括全额成交或取消单及仅挂单）为我们提供了高交易量市场应有的精准度。

优点

• TP/SL配置仅允许在执行后进行。
• 支持跨链存款，提升钱包灵活性。
• 子账户可防止整个投资组合面临强制平仓风险。

缺点

• 资金费率抑制器上限为±0.05%。
• TP/SL触发器仅使用最后成交价。
• 所有TP/SL订单默认设置为仅减仓模式。

4. 紫菀

我们必须坦白：在Aster平台上我们已亏损数十笔交易，说实话这完全可以理解。这个在BNB Chain、Arbitrum和Base上拥有百万用户的永续合约交易所，提供着令人兴奋却毫不留情的1001倍杠杆（榜单最高），这种高杠杆极易引发瞬间爆仓。

双模式系统包含简易模式（一键交易）和专业模式（订单簿），既确保广泛的可访问性，又提供低廉手续费（挂单0.01%，吃单0.035%）。我们尤其欣赏其创新的"Degen模式"，该模式为超高杠杆BTC交易提供零开仓费和极低滑点。

Aster在透明度方面同样表现出色，清晰列明了费用、清算公式以及根据市场波动动态调整的资金费率。然而，由于高杠杆及与已实现利润挂钩的复杂动态费用结构，交易者应谨慎管理风险。

优点

• 透明的链上交易，零存款要求。
• 跨多个区块链的灵活多资产保证金。
• 高杠杆Degen模式下超低滑点（0.01%）。

缺点

• 复杂的清算定价公式可能会让初学者感到困惑。
• 动态结算费直接与盈亏结果挂钩。
• 在Degen模式下，开仓后无法追加保证金。

5. ApeX 协议

ApeX以意图为核心的创新模式令人瞩目：无需繁琐跨链操作即可高效聚合多链流动性，现更涵盖代币化美国股票。交易者可享受最高100倍杠杆的永续合约，零Gas费，链上交易速度达每秒10,000笔。

其新推出的服务不仅限于加密货币，还支持使用USDT全天候交易苹果、特斯拉等股票的碎片化代币化产品，且无需KYC认证。ApeX的网格交易机器人进一步提升交易效率，通过负向做市商手续费奖励自动化交易，激励市场深度参与。

高级条件订单、每小时资金费率结算及跨保证金账户功能，完善了其坚实的衍生品套件，吸引着专业交易者。实时预测市场与现货掉期交易进一步完善了其完整的产品体系，使ApeX Omni成为功能全面的去中心化交易协议。

优点

• 无需KYC即可交易代币化的美国股票。
• 自动网格机器人交易的负向手续费。
• 跨多链高流动性，无需跨链桥接。

缺点

• 交易者在代币化股票中缺乏法定股东权利。
• 费用折扣仅限于初始测试阶段。
• 抵押品主要限于USDT。

6. 漂移

Drift凭借其独特的自动做市商（AMM）、去中心化订单簿与即时流动性（JIT）的融合模式，成功跻身Solana生态第二大永续合约交易所。交易者可使用Oracle限价单和受保护挂单等专业工具，在标准市价单和限价单之外获得更强的执行控制力。

其高杠杆模式尤为突出，在SOL、BTC和ETH等主流币种上提供高达101倍的杠杆，即使在访问受限的情况下亦然。我们认为Drift的资本高效预测市场极具吸引力——支持30余种代币作为抵押品，在持仓期间即可实现收益生成。

费用极具竞争力，VIP接单方起始费率仅为3个基点，并享有挂单返现优惠，但部分资产需支付溢价费用。该混合流动性模型依托激励机制驱动的Keeper机器人，有效规避了其他去中心化交易所常见的滑点与价差问题。

优点

• 基于Oracle的订单提升执行精度。
• 基于多元代币抵押的高资本效率预测。
• 混合流动性显著降低了交易滑点。

缺点

• 高杠杆模式供应受限。
• 某些现货市场费用上涨。
• Keeper Bot的依赖关系可能影响流动性可靠性。

7. dYdX

作为DeFi领域运营时间最长的永续合约平台，dYdX在面临新兴交易所激烈竞争的情况下，月交易量仍保持在70亿至80亿美元水平。其创新的基于Cosmos的"v4"链实现了订单流的完全去中心化，通过验证者共识机制确保交易快速结算。

我们高度评价dYdX的精密订单管理功能，包括短期订单、状态订单和条件订单，这些功能能够根据不同策略提供精准的执行方案。其杠杆永续合约（最高50倍杠杆）采用USDC作为抵押品，操作便捷且能有效降低用户对波动性加密资产的风险敞口。

然而，尽管其全面的前端界面（网页端、iOS端、Android端）功能强大，但整体用户体验相较于新兴竞争对手仍显不够直观。不过，凭借其久经考验的可靠性、深厚的流动性以及透明的去中心化架构，dYdX即便在更炫目的竞争对手中仍具有独特价值。

优点

• 超低手续费：吃单方0.05%，挂单方0.01%。
• 灵活多样的短期与长期订单选项。
• 以USDC为核心，简化抵押品管理。

缺点

• 界面不如竞争对手直观。
• 除主要抵押代币外，资产支持有限。
• 对休闲或初级交易者而言，复杂性更高。
  

去中心化永续交易所究竟是什么？

去中心化永续交易所是一种去中心化金融交易平台，允许交易者无需依赖中心化中介机构即可对资产价格进行投机。与传统期货合约不同，此类交易所的永续合约没有到期日，从而支持持续的杠杆交易。

去中心化永续交易所主要分为两类：自动做市商（AMM）模型与去中心化订单簿模型。基于AMM的GMX等平台通过资产池提供深度流动性，而dYdX等订单簿交易所则直接撮合买卖双方。

根据DefiLlama数据显示，2025年7月链上永续合约市场月交易量创下4627.4亿美元的历史新高，其中Hyperliquid平台占据约65%份额，即约3000亿美元。此外，Hyperliquid的未平仓合约（IO）规模达40亿美元，约占比特币市场总未平仓合约的5%。

根据Coinperps专家的观点，要维持DeFi永续交易所的真正去中心化，需要两个关键要素：至少需要三个具备与Hyperliquid相当能力的额外平台，以及这些交易所间整体流动性的显著提升（理想状态下应达到2-4倍）。

去中心化永续合约的交易费机制

去中心化永续交易所的交易手续费，是交易者在开仓、平仓或持仓过程中产生的成本。这些费用既能激励流动性提供者，又能平衡市场供需，确保平台在无中介参与的情况下顺畅运行。

制造商费用

当交易者下达限价单为交易所订单簿提供流动性时，将产生做市商手续费。此类订单通常能降低交易成本，甚至获得手续费返还。交易所鼓励限价单（做市商订单）以增强市场深度，从而奖励那些有助于稳定价格波动的交易者。

示例：在20万美元的交易量下，Aster的做市商手续费最低，仅需70美元；Jupiter则最为昂贵，需支付120美元。Drift虽提供高杠杆，但手续费仅为50美元，成为该交易量段最经济的选项。

提示：将限价单设置在略高于当前市场价格的位置，以确保您的订单符合做市商订单的条件。

收取者费用

当交易者执行市价单或即时限价单时，会产生吃单费，这类订单会从交易所的订单簿中抽走流动性，通常导致交易成本上升。这些订单抽走了流动性，因此需支付相应费用以补偿维持可用流动性所需承担的风险和消耗的资源。

示例：Aster对吃单者收取0.01%的手续费，因此20万美元的市价单仅需支付20美元手续费。Drift当前对BTC和ETH市场提供0%吃单手续费（相当于100%折扣），而SOL市场则享受基础费率75%的折扣。

提示：在市场波动剧烈时，请限制市价单的使用，以避免过高的手续费和滑点损失，或考虑改用挂单交易。

资助率

资金费率是多空持仓者之间定期交换的费用，用于使永续合约价格与基础现货市场价格保持一致。正资金费率表示多头持仓者向空头持仓者支付费用，而负资金费率则意味着空头持仓者向多头支付费用。

示例：在edgeX平台上，资金费率基于实时TWAP溢价每小时计算，上限为±0.05%；因此，当资金费率为0.05%时，10,000美元的多头头寸每周期需支付5美元费用。

提示：监控并策略性地进场或离场，以利用有利的融资利率或最大限度降低频繁收费的风险。

清算费用

强制平仓费是在交易者保证金低于最低阈值时施加的罚金，迫使交易所自动平仓其头寸。这些费用用于覆盖平仓成本，并激励用户负责任地管理风险。

示例：在Drift平台上，若您以500美元抵押品开立5,000美元SOL-PERP头寸（10倍杠杆），当价格下跌5.28%时可能触发强制平仓。此时未实现亏损将从剩余抵押品中扣除，导致头寸终止且仅剩极少保证金。

提示： Always set conservative leverage and maintain sufficient margin to avoid liquidation fees.

网络费用

网络费用涵盖在去中心化交易所提交和执行交易或其他操作时涉及的区块链交易成本。这些费用因区块链拥堵程度、交易复杂性及所用网络的不同而有所差异。

示例：在GMX等基于Arbitrum的平台上，平均网络条件下每笔交易可能产生约0.10-0.20美元的费用。

提示：Hyperliquid提供零网络费用的单击执行功能，同时免除交易成本和钱包确认。

使用DeFi永续交易所的风险

去中心化金融（DeFi）永续交易所的用户面临多种风险，包括智能合约漏洞、强制平仓风险、流动性问题以及价格操纵威胁。

下面，我们将详细说明每项风险，以帮助交易者保护其资产：

• 智能合约漏洞：诸如GMX因重入漏洞遭受的4200万美元攻击事件，凸显了智能合约编码缺陷带来的持续威胁。
• 清算风险：杠杆永续合约对市场剧烈波动极为敏感，可能导致以极不利价格触发强制平仓，从而放大亏损。
• 流动性风险：支持永续合约的自动做市商（AMM）式流动性池可能遭遇严重滑点或代币失衡，尤其在发生大额交易或突发性资金撤出时。
• 价格操纵：通过闪电贷或TWAP滥用进行的Oracle操纵，常导致清算或抵押品估值失准，此类漏洞在永续合约市场中屡遭利用。
• MEV与市场操纵：抢跑和夹击攻击每天在以太坊上造成超过10,000笔不公平交易，导致用户每月损失超过140亿美元（据EigenPhi统计）。
• 治理集中化：特权管理员密钥或开发者对升级的集中控制，使交易所面临潜在的治理攻击风险及意外的关键参数变更。
• 跨链桥风险：在多条链上运行的永续合约平台（如Arbitrum和BNB Chain上的Aster）因跨链桥逻辑复杂性而面临加剧的脆弱性。
• 恢复与保险限制：去中心化平台在遭受黑客攻击后的恢复情况极为罕见，且无法获得保险保障；即使是部分资金返还（如GMX的恢复案例），也会给流动性提供者带来负担。

最终结论

去中心化永续交易所的未来将呈现闪电般的交易速度、近乎零的手续费，以及令人瞠目的杠杆创新——即便是经验丰富的交易者也会为之惊叹。

那些对无gas交易、无需KYC的代币化股票等创新保持敏锐的用户，将乘风破浪而非被浪潮吞没。

所以请睁大眼睛……因为在加密货币领域，早起的鸟儿不仅能吃上虫子，更能包揽整个市场——尤其当杠杆交易启动时。