今日以太坊 ETF 资金流

什么是以太坊 ETF 资金流？

以太坊 ETF 通过发行和注销份额来匹配需求。当投资者购买的份额多于卖出时，授权参与者会要求基金创建新份额，并提供现金或 ETH 以换取这些份额；基金随后持有更多的以太坊。当卖出占上风时，份额会被赎回，基金释放或出售 ETH。当天的净流入是创建份额减去赎回份额，以美元计价。

资金流与交易量不同。大多数 ETF 交易是投资者在交易所相互交换份额，这不会涉及任何以太坊的移动。只有创建和赎回会改变基金持有的资产，因此资金流而非交易量被视为衡量真实需求的指标。

如何解读资金流数据

• 方向与连续性。单日数据意义不大。连续多日的资金流入（在数据栏中显示）表明持续买入；连续多日的资金流出则表明持续卖出。
• 逆势规模。 将某一天与 7 天和 30 天的总计及图表范围统计数据进行比较。在平静的月份，5亿美元 的单日流量可能显得庞大，而在强劲的月份则属常规。
• 具体基金。每日表格显示变动是普遍现象还是单一基金行为。高费用基金的资金流出与低费用基金的资金流入相匹配，表明投资者在转换基金而非退出。
• 与价格对比。图表叠加了 ETH 价格。在价格下跌时持续流入表明逢低买入；在价格上涨时流出则表明获利了结。
• 持仓量而非仅美元金额。美元资金流会随价格波动。每只基金持有的 ETH 数量及其7日变化显示实际有多少币流入或流出。

以太坊 ETF 的质押

与比特币不同，以太坊可以进行质押：锁定以太坊以帮助保护网络安全，从而获得每年百分之几的奖励。首批现货以太坊 ETF 持有的以太坊未进行质押。Grayscale 于 2025 年 10 月为 ETHE 和 ETH 开启了质押功能，而后续基金（如 iShares 的 ETHB）则从首日开始就支持质押。质押型基金可以赚取超过其手续费的收益，但质押的以太坊需要时间解锁，因此基金会保留部分未质押的以太坊以应对赎回，同时也承担验证者风险。

现货与期货以太坊 ETF 对比

现货 ETF通过托管机构直接持有以太坊，因此其价值跟踪 ETH 价格减去费用（加上任何质押奖励）。每日资金流表中的每只基金均为现货 ETF。期货 ETF（如 ProShares 的 EETH）则持有 CME 以太坊期货。它们每月滚动合约，当远期期货价格高于现货时，滚动成本会导致其长期落后于以太坊价格。为完整起见，这些期货 ETF 列于对比表中。

以太坊 ETF 手续费对比

大多数现货以太坊 ETF 的年费率在0.14%至0.25%之间，每日从基金资产中扣除。例外是 Grayscale 的 ETHE，费率为2.5%：Grayscale 同时推出了更便宜的 Mini Trust（ETH），费率为0.15%。上方的手续费面板对所有基金进行了排名，并标出了资产加权平均费率；在费率相同的情况下，规模和交易量决定了买卖时的价差紧密程度。

ETHE 为何失去资产

ETHE 最初于 2017 年作为私募信托成立，并在现货以太坊 ETF 上市时转换为 ETF，保持 2.5% 的手续费，是大多数竞争对手的十倍。此前被锁定的持有人终于可以赎回，许多人转向了费用更低的基金，这也是 ETHE 在本页面上显示出最大累计流出的原因。

美国以太坊 ETF 简史

• 2023 年 10 月。 首批以太坊期货 ETF 在美国上市，其中包括 ProShares 的 EETH。
• 2024 年 5 月 23 日。 美国证券交易委员会批准现货以太坊 ETF 的交易所规则变更。
• 2024 年 7 月 23 日。 现货以太坊 ETF 开始交易；Grayscale 将 ETHE 转换为 ETF 并推出以太坊迷你信托（ETH）。
• 2025年7月。SEC允许实物申赎，因此授权参与者可交付ETH而非现金。
• 2025年10月。Grayscale的ETHE和ETH成为首批参与质押的美国现货以太坊ETF。
• 2026年。以质押为主的基金推出，包括iShares的ETHB（2月）和摩根士丹利以太坊信托（MSSE，7月）。

iShares 以太坊信托（ETHA）目前规模最大，资产达86.1亿美元。

数据来源

每日流入流出数据为各基金未偿份额变化按其净资产价值计算，来自发行方披露；持仓、资产及溢价数据来自基金每日文件，价格及成交量来自美国交易所数据。数据在美股交易时段每隔几分钟更新，收盘后发行方报告补充完整。若基金公布的持仓数据超过十天未更新，表格将根据其最近一次申报数据加上此后的净流入流出（按每日 ETH 价格计算）进行估算，并标记为“est.”。