比特币与加密货币持仓量

什么是持仓量？

持仓量（OI）是仍未平仓的衍生品合约的总价值：每一笔已开仓但尚未平仓、结算或爆仓的期货或永续合约持仓。每份合约有两方，多头和空头，因此持仓量将每份合约计算一次。当交易者开设新仓位对抗另一新仓位时，持仓量上升；当双方均平仓时，持仓量下降；当一名交易者将仓位转移给另一交易者时，持仓量不变。

本页面的比特币持仓量是20家交易所及所有合约类型的总和：USDT和USDC保证金的永续合约、币本位合约及CME期货。持仓量以美元和BTC显示。美元数值也会随价格波动，因此BTC数量更能准确反映实际开仓或平仓的仓位。

如何结合价格解读持仓量

持仓量反映的是投入资金的规模，而非资金的方向。与价格结合后，持仓量成为加密衍生品中最有用的解读指标之一：

持仓量	价格	常见解读
上涨	上涨	新开多头。 新资金正在推动行情，在趋势持续期间提供支撑。
上涨	下跌	新开空头。 交易者在下跌中开空；若价格反转，这些空头将成为逼空的燃料。
下跌	上涨	空头回补。 上涨是由空头平仓而非新买盘推动，通常在回补结束后回落。
下跌	下跌	多头平仓。 多头正在平仓或被爆仓；持仓量在下跌日急剧下降，通常是一次去杠杆。

持仓量与价格面板将这一解读应用于过去24小时、7天、30天和90天，并统计过去90天中每种情况的出现次数。

持仓量、杠杆与爆仓

持仓量是衡量市场杠杆水平的指标。有两个比率可提供参考。持仓量/市值将未平仓合约的价值与币种市值进行比较：比率越高，价格受借贷资金推动的程度越大。持仓量/成交量则比较持仓量与每日交易量：比率高意味着仓位被持有而非频繁交易。

当持仓量攀升至高位，同时资金费率强劲为正且多空比严重失衡时，市场往往单边拥挤。这种情况通常以爆仓连锁反应告终，表现为持仓量突然下降；图表下方的区间统计显示最大单日跌幅。比特币爆仓热力图展示了这些爆仓可能触发的价位。

CME持仓量的重要性

CME是受监管的美国期货交易所，基金、资产管理公司和基差交易者在此持有比特币和以太坊期货。其持仓量占比反映了机构的仓位情况，其中大部分是现金与持仓交易：做多现货或ETF份额，做空CME期货，赚取两者之间的价差。CME占比上升通常意味着机构正在增加敞口或进行套利；而离岸交易所（如Binance、Bybit、OKX等）则是大多数散户和加密原生杠杆的聚集地。

稳定币保证金与币本位保证金持仓量

如今大多数持仓量为稳定币保证金：仓位以USDT或USDC作为抵押和结算。币本位（反向）合约则以币本身作为抵押，因此价格下跌会同时缩减仓位和其背后的抵押品。币本位占比越高，市场在下跌时越脆弱。图表的按保证金视图展示了这一比例的变化。

持仓量的局限性

持仓量无法显示多空双方的具体情况，仅反映未平仓量。此外，持仓量以当前价格计算，因此价格上涨会推高美元持仓量，即使没有新增仓位。各交易所的报告方式不同，部分统计口径存在差异，且期权不包含在内。应结合资金费率、多空比及价格结构使用，而非单独作为信号。

数据来源

Coinperps 从各交易所的市场数据中收集持仓量，按当前价格以美元计价，并按币种汇总。各交易所数据及1小时、4小时和24小时变化实时更新；历史图表自2025年4月起每日使用一个收盘数据。总持仓量仅涵盖加密市场：代币化股票、指数和商品不包括在内。