什么样的公司符合以太坊财库公司的定义？
我们将以太坊财库公司定义为公开上市的公司，在其企业资产负债表中报告持有 ETH。这不包括 ETF、信托或交易所代客户持有的资产。仅包含公司明确声明为自有财库资产的 ETH。
为什么数据可能与其他追踪器不同？
这取决于评测方法。一些仪表盘会将 ETF、信托甚至交易所余额纳入统计。其他则使用过时的报告，且未明确披露日期。我们的方法较为保守：仅统计公司明确确认持有的 ETH，并以报告日期为准。
目前哪些公司是最大的 ETH 持有者？
公开披露的信息仍然有限，但一些微型和小型市值公司如 BitMine Immersion、SharpLink Gaming、Bit Digital 和 BTCS 已报告持有可观的 ETH 仓位。随着新报告、股权融资或财库重新配置，排名会发生变化，因此应将排行榜视为快照而非固定表格。
这些持仓如何估值？
市值通过披露的 ETH 持仓量乘以当前 ETH 价格计算得出。成本基础仅在公司披露时显示。根据之前的美国公认会计准则（GAAP）规则，加密货币以成本计价，并在价格下跌时计提减值损失，但不允许向上重新估值。从 2024 年底起，公允价值会计准则要求企业每季度将加密货币持仓按市值计价。这一变化使报告波动性增加，但也消除了以往对长期持有者不利的减值偏见。
公司是否质押其 ETH？
部分公司会质押，但披露情况各异。少数公司运行自己的验证节点，其他则将质押外包给托管机构，或使用流动性质押代币以保持灵活性。质押可产生收益，但会锁定流动性，并使公司面临验证节点或智能合约风险。自上海升级以来，允许提款，但大规模退出仍需通过协议排队。我们会标注明确披露质押活动的公司。
企业 ETH 采用对投资者有何信号意义？
即使基数较小，这一趋势仍然重要。企业采用使 ETH 合法化，既作为储备资产，又作为可产生收益的工具。同时，这也拓宽了接触以太坊的投资者类型，从传统股票市场到资产负债表配置者。随着更多公司采用，ETH 的需求结构将从散户和 ETF 扩展至主流企业金融领域。
公司强调了哪些风险？
财库公司指出了波动性、监管不确定性和托管风险。质押 ETH 还增加了流动性时机风险和潜在的协议漏洞风险。在公允价值会计下，ETH 按市值计价的损益将直接反映在收益中，增加报告的波动性，即使公司并无即时现金影响。董事会必须权衡这些风险与持仓和收益带来的益处。