顶级永续加密货币交易所（排名）

什么是永续加密货币交易所？

永续加密交易所是提供永续期货合约交易的平台，这类衍生品没有到期日，追踪比特币或以太坊等资产的走势。该模式由BitMEX率先推出，随后被币安、Bybit和OKX等交易所采用。

与标准期货不同，永续合约将无限期保持开放。其价格通过资金费率机制与现货市场保持联动，交易者根据市场失衡状况支付或收取资金：当合约价格高于现货时，多头向空头支付；当价格低于现货时，空头向多头支付。这使得永续合约价格始终与标的资产紧密挂钩。

多数交易所提供最高100倍杠杆，使交易者能以有限保证金控制更大头寸。成本包括挂单/吃单手续费（通常为0.01%-0.05%）及每8小时的资金费支付。合约通常以USDT或USDC结算，而部分"反向"合约采用加密货币结算，更受追求直接资产敞口者青睐。

我们如何评估永续交易所

Coinperps排名基于直接从交易所API聚合的实时数据，为交易者提供全球永续合约市场的流动性、成本、执行质量及合规性等实时视图。

方法论

我们的引擎持续聚合比特币、以太坊及主流山寨币永续合约的交易数据，将各项指标标准化处理，确保中心化与去中心化交易所间的公平比较。

• 流动性与市场深度（35%）——基于实时交易所数据直接测量的订单簿深度、未平仓合约量、24小时交易量及平均滑点。
• 费用与资金（25%）——通过API接口验证做市商/交易商手续费、资金费率一致性及返利结构。
• 执行与稳定性（20%）——基于实时平台数据的延迟、运行时间及清算系统性能。
• 安全与合规（20%）——许可证、储量证明透明度及可获取的历史安全记录。

CoinPerps排名每10秒更新一次，实时捕捉永续合约市场中流动性、定价及执行条件的动态变化。更多详情请参阅完整方法论。

永续合约交易所的交易费如何运作

永续合约交易所的交易手续费是在开仓、平仓或持仓过程中产生的成本。这些费用用于补偿流动性提供者，并有助于维持市场的平衡。

制造商费用

当交易者提交限价单进入订单簿并等待匹配时，将产生挂单手续费。这些订单通过提供静态流动性，有助于缩小价差并稳定价格。挂单手续费通常低于吃单手续费，有时还能获得小额返利。

• 示例：在币安和Bybit平台上，挂单手续费为0.02%。一笔20万美元的限价订单需支付40美元手续费。
• 提示：将限价单设置在略高于当前市价的位置，使其留在订单簿中并符合做市商订单的条件。

收取者费用

当交易者执行的订单与订单簿中现有订单即时匹配，从而从市场中移除流动性时，将收取吃单手续费。这包括市价单以及按当前市价设置的限价单。吃单手续费较高，因为此类交易消耗了现有流动性而非增加流动性。

• ‍示例：币安收取0.05%手续费，Bybit收取0.055%。一笔20万美元的市场订单将产生100至110美元的费用。‍
• 提示：在市场波动期间避免使用市价单，以限制滑点并降低更高的接单方手续费。

资助率

资金费率是多头与空头交易者之间定期交换的款项，用于使永续合约价格与基础现货市场保持一致。当永续合约价格高于现货时，多头需向空头支付；当价格低于现货时，空头则需向多头支付。该机制可防止价格出现大幅偏离，确保合约价格锚定真实市场价值。

• ‍示例：币安和Bybit每8小时根据现货溢价或折价调整资金费率。若永续合约价格高于现货，多头需向空头支付；若低于现货，空头需向多头支付。‍
• 提示：合理安排时间记录，以获得有利的资金支持或减少频繁付款的风险。

清算费用

当交易者的保证金低于维持保证金线时，交易所将自动平仓以防止进一步亏损，此时将收取强制平仓手续费。该费用用于覆盖强制平仓成本，并为资金保险机制提供资金支持，该机制可保护平台免受负余额风险。

• 示例：以10倍杠杆持有的5,000美元比特币头寸，在遭遇小幅不利行情后可能被强制平仓，扣除手续费后仍留有剩余抵押品。
• 提示：保持保守的杠杆比例和充足的保证金，以避免强制平仓的损失。

全球永续交易所监管

永续合约被视为衍生品，零售交易者的访问权限因地区而异。

英国与欧洲

英国金融行为监管局（FCA）于2021年以市场波动性和投资者风险为由，禁止零售投资者接触加密货币衍生品及交易所交易票据（ETNs）。尽管该机构后来允许有限接触加密ETNs，但永续合约仍受限制。在欧盟，加密资产监管框架（MiCA）于2024年生效，实现了成员国间加密监管的标准化。衍生品发行仍需遵循更严格的《金融工具市场指令》（MiFID）规则，这意味着多数平台必须持有投资公司牌照才能上线永续合约。

美利坚合众国

美国将监管职责划分为商品期货交易委员会（CFTC）与证券交易委员会（SEC）共同承担。CFTC将多数加密衍生品归类为商品，而SEC则监管与证券挂钩的产品。部分监管机构已表示，若交易所满足合规与报告标准，将允许注册永续期货。

亚太地区

香港与新加坡正为持牌加密货币交易所构建结构化监管框架，衍生品审批需满足资本与行为准则要求。日本依据《金融商品交易法》监管加密货币永续合约，限制零售用户的杠杆交易。

谁发明了永续合约？

永续合约由BitMEX于2016年推出，其首款产品XBTUSD永续合约由联合创始人Arthur Hayes及其团队创建。

该设计受到经济学家罗伯特·席勒的影响，他于1993年提出了一种能够持续追踪资产价格且没有固定到期日的衍生品。