今日比特币 ETF 资金流

什么是比特币 ETF 资金流？

比特币 ETF 通过发行和注销份额来匹配需求。当投资者购买的份额多于卖出时，授权参与者会要求基金创建新份额，并提供现金或 BTC 以换取份额；基金随后持有更多比特币。当卖出占上风时，份额会被赎回，基金释放或出售 BTC。当日的净流入是创建份额减去赎回份额，以美元计价。

资金流与交易量不同。大多数 ETF 交易是投资者在交易所相互交换份额，这不会涉及任何比特币的移动。只有创建和赎回会改变基金持有的资产，因此资金流（而非交易量）被视为衡量真实需求的指标。

如何解读资金流数据

• 方向与连续性。单日数据意义不大。连续多日的资金流入（在数据栏中显示）表明持续买入；连续多日的资金流出则表明持续卖出。
• 逆势规模。 将某一天与 7 天和 30 天的总计及图表范围统计数据进行比较。在平静的月份，5亿美元 的单日流量可能显得庞大，而在强劲的月份则属常规。
• 具体基金。每日表格显示变动是普遍现象还是单一基金行为。高费用基金的资金流出与低费用基金的资金流入相匹配，表明投资者在转换基金而非退出。
• 与价格对比。 图表叠加了 BTC 价格。在价格下跌时持续流入的资金表明逢低买入；在价格上涨时的资金流出则表明获利了结。
• 持仓量而非仅美元金额。 美元资金流会随价格波动。每只基金持有的 BTC 数量及其 7 天的变化显示了实际流入或流出的币数。

现货 vs 期货比特币 ETF

现货 ETF 通过托管机构直接持有比特币，因此其价值跟踪 BTC 价格减去费用。每日资金流表中的所有基金均为现货 ETF。期货 ETF（如 ProShares 的 BITO）则持有 CME 比特币期货合约。它们每月滚动合约，当远期期货价格高于现货时，滚动成本会导致其长期落后于比特币价格。为完整起见，这些期货 ETF 列入了对比表中。

比特币 ETF 手续费对比

大多数现货比特币 ETF 的年费率在 0.15% 至 0.25% 之间，每日从基金资产中扣除。费用减免可能在特定期限内或达到资产上限时将费率降至零。例外是灰度的 GBTC，费率为 1.5%：灰度在其旁边推出了更便宜的 Mini Trust（BTC）。上方的手续费面板对所有基金进行了排名，并标出了资产加权平均费率；在费率相同的情况下，基金规模和交易量决定了买卖时的价差紧密程度。

GBTC 为何失去资产

GBTC 最初于 2013 年作为私募信托成立，并在现货 ETF 推出当天转型为 ETF，保持 1.5% 的手续费。多年来被锁定的持有人终于能够赎回，许多人转向手续费仅为其六分之一的基金。这也是 GBTC 在本页面显示最大累计净流出的原因，而整体比特币 ETF 净流入仍保持强劲正增长。

美国比特币 ETF 简史

• 2021 年 10 月。 ProShares 推出首只美国比特币 ETF——BITO，持有的是期货而非比特币。
• 2024年1月10日。 美国证券交易委员会（SEC）批准了11只现货比特币 ETF，并于次日开始交易。
• 2024年7月。 Grayscale 推出 Bitcoin Mini Trust（BTC），费率为 0.15%。
• 2025年7月。 美国证券交易委员会（SEC）允许实物申赎，授权参与者可直接交付 BTC 而非现金。

iShares 比特币信托（IBIT）目前规模最大，资产规模达 671亿美元。

数据来源

每日资金流为各基金未偿份额变动按其资产净值计算，数据来自发行方披露；持仓、资产及溢价数据来自基金每日文件，价格及成交量数据来自美国交易所。数据在美股交易时段每隔几分钟更新一次，收盘后发行方报告补充完整。若基金公布的持仓数据超过10天未更新，表格将根据其最近一次申报数据加上此后的净流入，按每日 BTC 价格估算，并标记为“est.”。