顶级去中心化永续合约交易所（永续 DEX）

当前永续 DEX

Hyperliquid 在永续 DEX 市场中领先，占 30 天成交量的 36%，持仓量达 106亿美元，领先于 ApeX、Lighter 和 Aster。我们追踪的 14 家 DEX 在过去 24 小时内交易了 95亿美元，占所有永续合约成交量的 16.4%（在 30 天内增长了 +7.92 个百分点）。Hyperliquid 增长最快：过去 7 天的平均增速较其 30 天增速高出 +11%。DEX 目前占所有永续合约持仓量的 12.6%。

什么是永续 DEX？

永续 DEX 是一种链上交易所，用于交易 永续合约：一种跟踪资产价格、无到期日且可使用杠杆做多或做空的合约。您通过自己的钱包进行交易，交易所不会接管您的资金，保证金、爆仓和结算均遵循智能合约中写入的规则。

由于永续合约没有到期日，通过 资金费率 使其价格与现货价格保持一致：当合约价格高于指数价格时，多头向空头支付费用，反之亦然。大多数永续 DEX 每小时结算资金费率，而非像中心化交易所那样每八小时结算一次。

DEX 所运行的链决定了手续费、速度以及爆仓执行的可靠性。Hyperliquid 运行在自有的第 1 层。Lighter 和 edgeX 是以太坊第 2s 层，Aster 运行在 BNB Chain 上，Jupiter Perps 和 Drift 则构建于 Solana 上。

订单簿 vs 基于流动性池的永续 DEX

订单簿 DEX（Hyperliquid、ApeX、Lighter、edgeX 和 GRVT）以买卖双方报价进行撮合，与中心化交易所类似。它们适合活跃交易者：大市场的点差较小，支持限价单，且 Maker 手续费可能为零。

基于流动性池的 DEX（Jupiter Perps、Gains Network 和 GMX）以预言机价格对每笔交易进行撮合，无订单簿和点差，但需支付开仓和平仓手续费以及每小时借贷费用，流动性提供者承担每笔交易的对手方风险。混合型（Aster、Reya、Drift 和 SynFutures）则结合了两者的特点。

我们如何排名永续 DEX

DEX 按 30 天永续合约成交量排名，该指标比单日数据更能平滑偶发峰值。成交量和持仓量数据来自 DefiLlama 和交易所自身的 API，每隔几分钟更新一次；少数未公开完整数据的交易所数据为估算值，其单个市场的数据不纳入市场表中。

单纯的成交量可能夸大交易所的表现。交易积分、空投活动和洗钱交易会虚增成交量，而不会增加实际持仓，因此我们在旁边展示了持仓量和成交量与持仓量的比率。目前 ApeX 的日成交量是其持仓量的五倍以上，而 Hyperliquid 仅为 0.2x。我们评测的 DEX 的完整 Coinperps 评分可在 永续合约交易所排名 中查看；请阅读 评测方法。

永续 DEX 手续费解析

交易手续费。 订单簿 DEX 对挂单收取 Maker 手续费，对立即成交的订单收取 Taker 手续费：典型费率约为 0.02% 和 0.05%，Lighter 在标准档位的 Taker 手续费为 0%。基于流动性池的 DEX 则在开仓和平仓时收取固定手续费。上表按您的交易规模计算了往返交易的费用。

资金费率和借贷费用。 资金费率由交易者之间支付，不归 DEX 所有，在交易拥挤时，其成本可能超过交易手续费。基于流动性池的交易所还会收取每小时借贷费用。

Gas 费和爆仓费用。 运行在自有链或 Rollup 上的交易所通常会隐藏 Gas 费；直接在 Arbitrum 或 Solana 上交易每次操作需支付几美分。爆仓会以惩罚性费用平仓，该费用通常流入交易所的保险基金或流动性池。

资金流向。 交易者支付的手续费在协议（其财库、代币回购或质押者）和流动性提供者之间分配。上表中的收入栏显示了协议的份额。

在永续 DEX 交易的风险

• 智能合约风险。 一个漏洞可能耗尽抵押品。GMX V1 在 2025 年 7 月因一次攻击损失了约 4200万美元，其中大部分在赏金协议下返还。
• 预言机和价格操纵风险。 交易所的安全性取决于其价格喂价。流动性不足的市场和被操纵的预言机可能导致错误的爆仓价格。
• 流动性风险。 除 BTC、ETH 和 SOL 外，其他币种的流动性可能不足，导致大额订单滑点较大，且在快速市场中止损单成交不理想。
• 治理和升级密钥风险。 许多 DEX 仍可通过多签或少数验证者集合进行更改。请检查是否有时间锁以及密钥的持有者。
• 跨链桥风险。 在链之间转移抵押品会增加跨链桥的风险，叠加交易所自身的风险。
• 无安全网。 没有客服支持来撤销错误操作，且黑客攻击后的损失很少能得到全额赔偿。

如何选择永续 DEX

首先考虑您交易的市场：BTC 流动性最深的交易所不一定是新山寨币流动性最深的交易所，因此请查看持仓量和市场表。然后根据手续费表计算您的交易规模，选择您已持有抵押品的链，并优先选择有长期记录且持仓量与成交量同步增长的交易所。在 永续合约交易所排名 中比较中心化选项，并在建仓前检查 持仓量 和 资金费率。