Карта ликвидаций Bitcoin

Что показывает карта ликвидаций Bitcoin

У каждой позиции Bitcoin с плечом есть цена, при достижении которой биржа её закроет. Карта объединяет эти цены ликвидации в одном представлении. Области с высокой концентрацией позиций отображаются яркими полосами, а уровни с низкой концентрацией остаются тёмными. Это показывает, где может возникнуть вынужденная покупка или продажа, если Bitcoin достигнет определённой цены.

Bitcoin является эталонным активом для всего класса. Объём открытых позиций на фьючерсах по всем площадкам превышает 50 миллиардов долларов, что больше, чем у любого другого криптоактива. BTC также служит залогом для значительной части кросс-маржинальных счетов. Когда прорываются кластеры ликвидаций Bitcoin, убытки часто распространяются на Ethereum, Solana и более мелкие активы.

Поэтому карта BTC становится первым графиком для проверки. Волна ликвидаций Bitcoin часто достигает карт Ethereum и Solana через несколько минут.

Как читать график слой за слоем

Читайте график в определённом порядке, чтобы выделить несколько ключевых уровней.

1. Сначала найдите текущую цену: Траектория свечей в центре показывает текущую цену BTC/USDT. Риск ликвидации коротких позиций находится выше неё, а длинных — ниже.
2. Просмотрите самые яркие полосы с каждой стороны: Жёлтые и оранжевые полосы обозначают наибольшую предполагаемую концентрацию позиций. Ближайшая яркая полоса выше и ниже рынка отмечает два уровня, которые с наибольшей вероятностью будут протестированы следующими.
3. Проверьте шкалу объёма слева: Она преобразует интенсивность цвета в доллары. Полоса на 40 миллионов долларов имеет гораздо меньший вес, чем полоса на 400 миллионов.
4. Посмотрите на ценовую шкалу справа: Каждая полоса соответствует определённой цене Bitcoin. Эти уровни полезны для установки алертов, но трейдерам не следует размещать стопы внутри них.
5. Оцените устойчивость по временной шкале: Полоса, которая остаётся видимой на протяжении 7-дневного или 30-дневного окна, пережила несколько сессий перепозиционирования. Полоса, сформировавшаяся час назад, может исчезнуть так же быстро.
6. Сопоставьте с общей панелью: Сравните карту с объёмом открытых позиций, ставками финансирования и соотношением лонгов и шортов. Эти индикаторы помогают подтвердить, какая сторона перегружена, прежде чем полоса будет воспринята как цель.

Почему тип залога меняет карту ликвидаций Bitcoin

Исторически значительная часть плеча на Bitcoin обеспечивалась самим BTC, а не стейблкоинами, что нехарактерно для других криптоактивов. Тип залога влияет на поведение кластера при достижении определённой цены. Баланс между этими двумя формами маржи также резко менялся.

Данные Glassnode, опубликованные CoinDesk, показывают, что объём открытых позиций на Bitcoin, обеспеченных криптовалютой, упал до исторического минимума — примерно 52,000 BTC в конце августа, что составило около 11% от общего объёма. Теперь доминирует залог в фиатных эквивалентах. Это ослабляет петлю обратной связи, которая делала предыдущие каскады ликвидаций Bitcoin столь разрушительными.

Coinperps строит свою биткоин-хитмэп на основе бессрочного контракта Binance BTC/USDT, который является контрактом с маржинальным обеспечением в фиате. Трейдерам, использующим инверсные контракты, следует считать зоны лонгов слегка консервативными, так как их цены ликвидации находятся ближе к текущему рынку, чем показывает график. Наше руководство по инверсным бессрочным контрактам объясняет математику.

Сброс кредитного плеча Bitcoin в этом году

Рынок деривативов Bitcoin прошёл полный цикл падения и восстановления. Каждый этап менял картину на хитмэпе.

• Сброс плеча в первом полугодии: BTC снизился примерно на 40% с января до конца июня. Открытый интерес по фьючерсам сокращался постепенно через ликвидации и добровольные закрытия, а не в результате единовременного обвала. Зоны лонгов поглощались поэтапно по мере движения цены к $60,000.
• Падение в середине августа: Общий объём открытых позиций по фьючерсам на криптовалюты упал примерно на $3 млрд за несколько минут во время резкой распродажи, наряду с ликвидациями на $308 млн. Bitcoin составлял около $24 млрд от этого объёма, что делало его крупнейшим источником кредитного плеча на рынке.
• Шорт-сквиз: Bitcoin вырос с примерно $62,000 до $80,000 в период с 19 по 24 августа, зафиксировав вторую лучшую неделю с начала 2021. Открытый интерес в BTC упал до пятимесячного минимума около 587,000 контрактов во время ралли. Таким образом, движение было вызвано закрытием или ликвидацией шортов, а не открытием новых лонгов.
• Волна ликвидации длинных позиций 2 сентября: Биткоин не удержался на уровне $80,000 при второй попытке и упал до примерно $76,500, так как вероятность повышения процентной ставки ФРС возросла. На криптовалютном рынке было ликвидировано около $368 млн, причём на длинные позиции пришлось более 80% убытков.
• Возврат $80,000: Более мягкие данные по рынку труда и однодневный приток в спотовые ETF на Bitcoin в размере $731 млн помогли BTC вернуться выше $81,000 4 сентября. Это был крупнейший дневной приток в ETF с января, при этом ликвидации шортов составили более 90% от общего объёма за день.

Где сейчас находятся кластеры Bitcoin

Текущая картина необычно сбалансирована. Позиции лонгов и шортов на крупных биржах почти равны, а годовое финансирование оставалось ниже 10% на протяжении всего ралли. Открытый интерес в BTC также значительно ниже августовского пика. Эти условия не указывают на перегруженность сделок, и аналитики описывают восстановление как более здоровое по сравнению с предыдущими ралли.

Уровень $80,000 остаётся ключевым поворотным моментом. Он ограничил августовский скачок, не был преодолён 2 сентября и был восстановлен через два дня. Ниже этого уровня сформировались новые кластеры лонгов в пределах нескольких тысяч долларов. На таком же расстоянии выше рынка остаются шортовые зоны после неудачной повторной проверки. Та сторона, которая первой пробьёт этот уровень, вероятно, определит направление месяца.

Хитмэп не учитывает спрос на споте. Создание паёв ETF и покупки Bitcoin корпоративными казначействами поглощают актив без увеличения кредитного плеча. Страницы трекера Bitcoin ETF и холдингов Bitcoin в казначействах на Coinperps показывают, присутствует ли такой спрос в данный день. Кластер, который мог бы вызвать каскад в тонком рынке, может быть поглощён, если спрос на ETF достигает нескольких сотен миллионов долларов за сессию.

Оншорные бессрочные контракты на Bitcoin меняют картину

Bitcoin стал первым криптоактивом, для которого был одобрен настоящий бессрочный контракт на регулируемой американской бирже. Это меняет распределение кредитного плеча.

• Одобрение CFTC: Комиссия по торговле товарными фьючерсами одобрила контракт BTCPERP на KalshiEX 29 мая 2026 г.. Это был первый перпетуал, привязанный к спотовому Bitcoin, который был допущен к торгам как фьючерсный контракт на назначенном контрактном рынке. Coinperps рассматривает этот продукт в обзоре перпетуалов Kalshi.
• Coinbase и Bitnomial: Регулятор отдельно выдал письмо о неприменении мер, что является формальным обязательством не возбуждать правоприменительные действия. Это позволяет Coinbase подключать американских клиентов к глобальным предложениям бессрочных контрактов. Coinbase Derivatives уже предлагает фьючерсы с круглосуточной торговлей, а Bitnomial получил одобрение на долгосрочные контракты в декабре.
• Вызов CME: CME подал иск в связи с одобрением контракта Kalshi, утверждая, что контракт без фиксированного срока экспирации не соответствует режиму регулирования фьючерсов в США. CFTC попросила суд отклонить дело 2 сентября. Его исход повлияет на то, насколько широко перпетуалы подобного типа распространятся на регулируемых рынках США.

Регулируемые площадки применяют лимиты кредитного плеча и меры контроля волатильности наряду с проверкой личности. Поэтому позиции здесь меньше и находятся дальше от текущей цены, чем офшорные кластеры, отражённые на этом хитмэпе. По мере роста объёмов торгов в США всё больше кредитного плеча Bitcoin будет перемещаться на площадки, не охваченные этим графиком. Наше руководство по регулированию бессрочных фьючерсов отслеживает правила в разных юрисдикциях.

Ограничения хитмэпа ликвидаций Bitcoin

Часто задаваемые вопросы

Что означает яркая полоса на тепловой карте ликвидаций Bitcoin?

Яркая полоса обозначает цену, при достижении которой биржа закроет большой объём левериджированных позиций Bitcoin. Полосы выше текущей цены представляют шорты, принудительное закрытие которых создаёт покупки. Полосы ниже — лонги, которые приводят к принудительным продажам. Чем ярче полоса, тем больше потенциальный всплеск.

Чем тепловая карта ликвидаций Bitcoin отличается от карты ликвидаций?

Карта ликвидаций фиксирует расчётные позиции на определённый момент времени. Тепловая карта также показывает, как эти позиции изменяются, что позволяет отличать полосы, существующие несколько дней, от тех, что образовались в текущей сессии. Устойчивые полосы с большей вероятностью представляют структурные уровни, а не шум.

Почему ликвидации Bitcoin стали менее резкими, чем раньше?

Большая часть левериджа Bitcoin теперь обеспечивается стейблкоинами, а не BTC. Во время распродажи залог не теряет стоимость вместе с позицией. Это устраняет механизм накопления, который приводил к более ранним каскадам. Снижение реализованной волатильности и сильный спрос со стороны ETF во время падения цен ещё больше уменьшили их остроту.

Включает ли тепловая карта CME или регулируемые в США перпетуалы?

Нет. Модель охватывает перпетуал Binance BTC/USDT. Фьючерсы CME, перпетуалы Kalshi BTCPERP и контракты в стиле перпетуалов Coinbase работают по другим системам маржи и исключены. В обзоре перпетуалов Kalshi объясняется, как эти продукты обрабатывают ликвидации.

Как трейдеры используют тепловую карту Bitcoin для размещения ордеров?

Ближайшая яркая полоса с любой стороны может служить как вероятной целью, так и зоной риска. Трейдеры часто устанавливают оповещения на этих уровнях и размещают стопы за пределами кластеров, а не внутри них. Входы можно масштабировать у дальнего края кластера, где принудительные ордера могут быть уже исчерпаны. Затем Индекс страха и жадности поможет определить, стоит ли торговать против движения после пробития полосы или следовать за ним.

Доступны ли тепловые карты ликвидаций для других активов?

Да. Та же модель доступна для Ethereum, Solana, XRP, BNB и HYPE.