Открытый интерес по Bitcoin и криптовалютам

Что такое открытый интерес?

Открытый интерес (OI) — это общая стоимость деривативных контрактов, которые остаются открытыми: каждая фьючерсная или перпетуальная позиция, которая была открыта и ещё не закрыта, не урегулирована или не ликвидирована. Каждый контракт имеет две стороны — лонг и шорт, поэтому открытый интерес учитывает каждый контракт один раз. Когда трейдер открывает новую позицию против другой новой позиции, открытый интерес растёт; когда обе стороны закрываются, он падает; когда один трейдер передаёт позицию другому, он не меняется.

На этой странице открытый интерес по Bitcoin — это сумма по 20 биржам и всем типам контрактов: перпетуалы с обеспечением в USDT и USDC, контракты с обеспечением в монетах и фьючерсы CME. Он отображается в долларах США и в BTC. Долларовая сумма также меняется в зависимости от цены, поэтому количество BTC является более точным показателем фактически открытых или закрытых позиций.

Как читать открытый интерес вместе с ценой

Открытый интерес показывает, сколько денег вовлечено, но не в какую сторону. В сочетании с ценой он становится одним из самых полезных индикаторов в криптодеривативах:

Открытый интерес	Цена	Обычная интерпретация
Рост	Рост	Новые лонги. Новые деньги покупают движение, что поддерживает тренд, пока он длится.
Рост	Падение	Новые шорты. Трейдеры открывают шорты на падении; если цена развернётся, они станут топливом для шорт-сквиза.
Падение	Рост	Закрытие шортов. Ралли происходит за счёт закрытия шортов, а не новых покупателей, что часто затухает после завершения закрытия.
Падение	Падение	Закрытие лонгов. Лонги закрываются или ликвидируются; резкое падение OI в красный день — это сброс кредитного плеча.

В блоке Открытый интерес и цена это применяется к последним 24 часам, 7, 30 и 90 дням, а также подсчитывается, сколько из последних 90 дней подпадает под каждый случай.

Открытый интерес, кредитное плечо и ликвидации

Открытый интерес — это мера кредитного плеча на рынке. Два соотношения помогают его оценить. OI к капитализации сравнивает стоимость открытых позиций с рыночной стоимостью монеты: чем выше этот показатель, тем больше цена движется за счёт заёмных средств. OI к объёму сравнивает объём позиций с дневным оборотом: высокое соотношение означает, что позиции удерживаются, а не активно торгуются.

Когда открытый интерес достигает максимума при сильно положительных ставках финансирования и лонг/шорт-соотношение растянуто, рынок перегружен с одной стороны. Такие условия часто заканчиваются лавиной ликвидаций, что видно по резкому падению открытого интереса; статистика диапазона под графиком показывает самое крупное однодневное снижение. Карта ликвидаций Биткоина показывает, на каких уровнях эти ликвидации могут быть спровоцированы.

Почему открытый интерес CME важен

CME — это регулируемый фьючерсный рынок США, где фонды, управляющие активами и арбитражные трейдеры держат фьючерсы на Bitcoin и Ether. Его доля в открытом интересе отражает институциональные позиции, и значительная часть приходится на стратегию cash-and-carry: длинная позиция в споте или ETF, короткая в CME-фьючерсах, с заработком на разнице между ними. Рост доли CME обычно означает, что институты наращивают экспозицию или арбитраж, а офшорные площадки (Binance, Bybit, OKX и другие) — это место, где сосредоточено большинство розничных и крипто-нативных плечей.

Открытый интерес с обеспечением в стейблкоинах и криптовалюте

Большая часть открытого интереса сегодня обеспечена стейблкоинами: позиции коллатеризируются и рассчитываются в USDT или USDC. Контракты с обеспечением в криптовалюте (инверсные) используют саму монету в качестве залога, поэтому при падении цены сокращаются как позиция, так и залог. Большая доля инверсных контрактов делает рынок более уязвимым при снижении. Представление By margin на графике показывает, как менялось это соотношение.

Ограничения открытого интереса

Открытый интерес не показывает, кто находится в лонге или шорте, а лишь сколько позиций открыто. Он также оценивается по текущей цене, поэтому рост цены увеличивает долларовый OI без открытия новых позиций. Биржи публикуют собственные данные, и некоторые считают их по-разному, а опционы не учитываются. Используйте его вместе с ставками финансирования, соотношением лонгов и шортов и структурой цены, а не как самостоятельный сигнал.

Источники данных

Coinperps собирает данные об открытом интересе с каждой биржи, оценивает их в долларах США по текущей цене и суммирует по монетам. Данные по биржам и изменения за 1 час, 4 часа и 24 часа обновляются в режиме реального времени; исторический график использует одно значение закрытия в день с апреля 2025 года. Общие данные включают только криптовалютные рынки: токенизированные акции, индексы и товары исключены.