Данные по бессрочным фьючерсам Coinbase

Что такое Coinbase?

Coinbase — биржа, котирующаяся на NASDAQ, основанная в 2012 году Брайаном Армстронгом, который остаётся её генеральным директором, и Фредом Эрсамом. Покупка Deribit в августе 2025 года за 2,9 млрд долларов сделала её мировым лидером по объёму открытых позиций и обороту опционов на рынке криптовалютных деривативов, объединив площадку, на которой за предыдущий год было заключено сделок на сумму свыше 1 трлн долларов, установлен рекордный месячный оборот в 185 млрд долларов в июле 2025 года, а объём открытых позиций на момент закрытия сделки составлял около 60 млрд долларов.

Ни один другой оператор из нашего списка бирж бессрочных контрактов не предлагает регулируемые продукты с бессрочными контрактами одновременно в США, ЕЭЗ и офшорных рынках, что делает Coinbase эталонным примером того, как могут работать соответствующие требованиям бессрочные контракты, а не просто ещё одним прейскурантом комиссий для сравнения.

Комиссии Coinbase за бессрочные фьючерсы

Международная биржа Coinbase взимает 0,020 % комиссию мейкера и 0,040 % — тейкера на базовом публичном уровне 10 согласно официальному тарифному плану. Превышение объёма торгов фьючерсами на сумму 10 млн долларов за 30 дней позволяет перейти на уровень 9 с комиссиями 0,018 % и 0,030 % соответственно, а нижняя ступень тарифной сетки предусматривает 0 % комиссию мейкера и 0,015 % — тейкера при объёме свыше 20 млрд долларов. Розничные трейдеры на платформе Coinbase Advanced в настоящее время платят по промо-тарифу 0 % комиссию мейкера и 0,03 % — тейкера.

Механика отличается от конкурентов в аспектах, важных для высокочастотных счетов. Уровни обновляются каждые 10 минут на основе скользящего 30-дневного объема и балансов USDC, а не ежемесячно, открытая заявка сохраняет комиссию периода, в который она была размещена, и отсутствует скидка за токен биржи, так как у Coinbase нет токена для комиссий. Ликвидированные трейдеры платят 1,0 % комиссию от ликвидированной суммы, которая напрямую поступает в страховой фонд.

Как работают ставки финансирования на Coinbase

Международная биржа Coinbase рассчитывает финансирование каждый час по всем бессрочным парам — один из самых коротких интервалов среди централизованных площадок. Премия определяется как разница между маркет-ценой и индексной ценой, деленная на индекс и на 24, согласно опубликованным правилам торговли. Расчетные цены берутся из односекундного TWAP индекса, и только позиции, открытые на момент окончания интервала, платят или получают финансирование.

Бессрочные фьючерсы в США используют отдельный механизм, описанный в документации по ставкам финансирования Coinbase. Ставки рассчитываются ежечасно на основе двадцати 3-минутных выборок разницы между фьючерсами и спотом, уменьшенной в 24 раза, затем начисляются ежечасно, но расчеты проводятся только дважды в день через клиринговую палату Nodal Clear. Оба механизма изменятся после миграции международных бессрочных контрактов на инфраструктуру Deribit, где финансирование начисляется непрерывно с демпфером, обнуляющим ставку при совпадении маркет-цены с индексом, а также с лимитами на актив, которых нет в текущей почасовой системе.

Типы бессрочных контрактов и кредитное плечо на Coinbase

Coinbase разделяет линейку бессрочных контрактов на два структурно разных продукта. Трейдеры из США получают бессрочные фьючерсы, регулируемые CFTC, — это 5-летние контракты, торгуемые 24/7 с встроенным механизмом финансирования, нано-размерами в 1/100 BTC и 1/10 ETH, и кредитным плечом примерно 10x. Международные трейдеры получают настоящие бессрочные контракты с расчетами в USDC на 180+ рынках, включая пре-листинговые инструменты, о которых рассказывается в нашем гайде по пре-маркет бессрочным контрактам, с кредитным плечом до 50x.

На международной площадке в качестве залога в приоритете используется USDC с поддержкой кросс-маржирования по 40+ активам, а балансы USDC, подходящие под условия, приносят вознаграждение даже при использовании в открытых ордерах — благодаря этой особенности Coinbase занимает место в нашем рейтинге лучших бирж с маржой в USDC. Консолидация с Deribit 9 сентября 2026 года добавляет в единый стек аккаунта обратные контракты, срочные фьючерсы и опционы с общим стаканом заявок, а аккаунты, оставленные открытыми после крайнего срока отказа в конце августа, мигрируют автоматически с воссозданием позиций по цене маркировки.

Бессрочные контракты на традиционные финансовые активы и сырьевые товары на Coinbase

В марте этого года Coinbase вышла на рынок бессрочных контрактов на традиционные финансовые активы, предложив трейдерам за пределами США бессрочные фьючерсы на акции с расчетами в USDC и кредитным плечом до 20x. Эти продукты размещены на одной регулируемой площадке на Бермудах вместе с криптовалютными бессрочными контрактами, поэтому обеспечение для акций и криптовалюты находится в одном пуле маржи, а не в отдельных кошельках.

Рынок США исключен, так как местные клиенты ограничены набором криптопродуктов, прошедших клиринг CFTC, а запрет Великобритании на розничные деривативы также не позволяет британским пользователям участвовать. По сравнению с офшорными конкурентами, активно внедряющими синтетические акции, версия Coinbase предлагает меньше инструментов, но работает в рамках лицензированной инфраструктуры деривативов — это компромисс, который определит, как регуляторы будут относиться к данной категории.

Лицензии и регулирование Coinbase

Coinbase обладает самым широким набором лицензий для торговли perpetuals, включая надзор CFTC и NFA за своими американскими деривативными структурами, лицензию Бермудского валютного управления для Международной биржи, кипрскую компанию MiFID II для деривативов в ЕЭЗ и лицензию MiCA, выданную CSSF Люксембурга в июне 2025 года — первую для американской биржи. Этот набор национальных европейских регистраций теперь унифицирован под паспортом MiCA.

История правоприменения реальна, но сокращается. В январе 2023 года Coinbase выплатил штраф в размере 50 млн долларов NYDFS и осуществил соответствующие инвестиции в 50 млн долларов в сферу комплаенса, что было раскрыто в отчётности для SEC, в то время как гражданское дело SEC было отклонено с предвзятостью в феврале 2025 года. Влияние нормотворчества на этот класс продуктов раскрыто в нашем объяснителе регулирования perpetual фьючерсов, а полный перечень ограничений по юрисдикциям представлен в списке стран, где запрещены perpetuals Coinbase.

Где доступен Coinbase?

Coinbase ограничивает доступ к бессрочным контрактам в зависимости от продукта, а не использует единый глобальный черный список. Трейдеры из США могут торговать внутренними бессрочными фьючерсами, но не имеют доступа к международному продукту с кредитным плечом 50x, пользователи из ЕЭЗ торгуют в рамках лицензий MiCA и MiFID наряду с площадками из нашего рейтинга лучших европейских платформ для фьючерсов, а розничные клиенты из Великобритании не могут торговать криптодеривативами на любых площадках Coinbase из-за запрета FCA на деривативы.

Жесткие ограничения следуют санкционному законодательству США и распространяются на Северную Корею, Иран, Кубу, Сирию и оккупированные регионы Украины, а проверка также охватывает любые территории, добавленные в списки OFAC или союзников. Некоторые рынки находятся в серой зоне, где спот доступен, а деривативы — нет, поэтому проверка доступности по продуктам здесь важнее, чем на любой офшорной площадке.

Надежен ли Coinbase?

За 13 лет работы у Coinbase ни разу не было взлома кошельков биржи — рекорд, которого не может достичь ни одна крупная офшорная площадка для торговли perpetuals. Единственное пятно на этой истории — утечка данных в мае 2025 года, когда подкупленные зарубежные сотрудники службы поддержки слили персональные данные клиентов, а компания оценила затраты на устранение последствий и компенсации в 180–400 млн долларов в своих отчётах. Средства не были похищены с кошельков, однако этот инцидент показал уязвимость крупной службы поддержки.

Вместо отчетов о резервах на основе дерева Меркла Coinbase публикует аудированную финансовую отчетность как публичная компания и хранит клиентские активы 1:1 в основном в холодных хранилищах. Международный страховой фонд финансируется за счет 1,0 % комиссии за ликвидацию, хотя его текущий размер не раскрывается, а консолидация с Deribit объединяет его с более крупным общим фондом. Позиции в США проходят клиринг через Nodal Clear, что добавляет регулируемую клиринговую палату между трейдерами, а принудительные закрытия позиций все равно отображаются в нашем трекере ликвидаций при резких движениях рынка. Однако ничто из этого не сводит риск контрагента к нулю на любой централизованной площадке.

Как Coinbase сравнивается с другими биржами бессрочных контрактов?

Настоящие конкуренты Coinbase на внутреннем рынке — это Kraken, другой оператор под надзором CFTC, и Kalshi, чьи регулируемые бессрочные контракты в США мы рассмотрели в обзоре бессрочных контрактов Kalshi. По сравнению с ними Coinbase выигрывает по широте продуктовой линейки, сохраняя при этом тот же регуляторный потолок по кредитному плечу. На офшорном рынке конкурентами являются Binance и Bybit, которые превосходят Coinbase по количеству и глубине бессрочных контрактов на альткоины, но не могут сравниться с моделью, где опционы, срочные фьючерсы и бессрочные контракты объединяются под одной регулируемой крышей — этот подход подробнее рассмотрен в нашем гайде по лучшим платформам для торговли криптоопционами.

Движок Deribit сокращает разрыв в ликвидности, который долго определял бессрочные контракты Coinbase, а заявка на лидерство по глобальному объему открытых позиций после поглощения измерима в сравнении с конкурентами на нашем дашборде открытых позиций.