Сравнение фьючерсов Hyperliquid и Bybit

Hyperliquid vs Bybit: Сравнение бессрочных фьючерсов

Это не типичное сравнение бирж. Hyperliquid — это полностью ончейн-DEX для бессрочных контрактов, работающий на собственном слое 1. Bybit — вторая по величине централизованная биржа по объёму деривативов. Они представляют два принципиально разных подхода к торговле бессрочными контрактами: самохранение с ончейн-расчётами против централизованной инфраструктуры с лицензированием и более глубокими стаканами.

Коротко: Hyperliquid подходит трейдерам, которые хотят бессрочные контракты без хранения активов на бирже с исполнением на уровне CEX. Bybit — для тех, кто ценит максимальную ликвидность, широкий ассортимент продуктов и защиту регулируемой централизованной площадки.

Как это работает

Hyperliquid поддерживает полностью ончейн-стакан на собственном L1 с финализацией менее чем за секунду. Каждая сделка, ликвидация и выплата финансирования фиксируются в блокчейне. Не нужно вносить средства на централизованную платформу. Подключите кошелёк, переведите USDC — и торгуйте. Без KYC.

Bybit — централизованная платформа. Вы вносите средства, они хранят их, сделки исполняются на их движке. Это означает KYC и риск хранения, но также ликвидность на сумму 67 млн пользователей, единый аккаунт для спот/маржи/перпов/опционов и регуляторную подотчётность.

Комиссии

Hyperliquid дешевле: комиссия мейкера 0,015 %, такера 0,045 % против 0,02 % и 0,055 % у Bybit. Нулевые комиссии за газ на своём L1.

Разница в комиссиях важна, но расхождение в ставках финансирования между платформами может легко превысить разницу в комиссии такера для любой позиции. Сделка, сэкономившая 0,01 % на комиссиях, но потерявшая 0,05 % на финансировании за 8 часов, обернётся чистым убытком. Наш трекер ставок финансирования сравнивает оба показателя в реальном времени.

Ликвидность

Bybit обрабатывает примерно в 3x раза больше объёма бессрочных контрактов, чем Hyperliquid, и держит почти вдвое больший открытый интерес. По BTC и ETH стаканы Bybit существенно глубже. Для крупных позиций на основных активах Bybit обеспечивает лучшее исполнение.

Показатели Hyperliquid для DEX по-прежнему впечатляют: более 200 млрд $ ежемесячного объёма, более 5 млрд $ открытого интереса, свыше 70 % всего децентрализованного OI по бессрочным контрактам. По основным парам спреды сузились, так как на рынок вышли маркетмейкеры. Для позиций розничного размера исполнение приблизилось к уровню CEX. Сравните глубину стаканов на разных площадках в нашем обзоре DEX для бессрочных контрактов.

Покрытие пар

Bybit предлагает более 1 800 спотовых активов, 270+ бессрочных контрактов, опционы, поставочные фьючерсы и традиционные финансовые продукты (акции, золото, форекс) в едином счёте. По широте ассортимента сравнения нет.

Hyperliquid предлагает 100+ бессрочных рынков, расчёты по которым проводятся только в USDC. Нет опционов, нет фьючерсов с поставкой. В 2026 году платформа расширилась на некриптовалютные перпы через HIP-3, добавив безразрешительные рынки для S&P 500, золота и нефти. Перп на S&P 500 достиг объёма 100 млн $ в первый же день после запуска.

Леверидж

• Bybit: до 125x по перпам BTC/ETH
• Hyperliquid: до 40x по большинству пар

Для трейдеров, использующих кредитное плечо выше 40x, единственный вариант — Bybit. Для тех, кто торгует с плечом до 20x, подойдут обе платформы. Следите за нарастанием давления ликвидаций на наших хитмапах ликвидаций SOL и XRP.

Безопасность и риски

Совершенно разные профили риска.

Риск Bybit связан с хранением средств. В феврале 2025 года группа Lazarus взломала скомпрометированный интерфейс Safe{Wallet} и похитила 1,5 млрд долларов в ETH. Резервы были восстановлены в течение 72 часов, вывод средств не приостанавливался, пользователи не потеряли средства. Серьёзный инцидент, но сильный ответ.

Риск Hyperliquid связан с протоколом. В марте 2025 года злоумышленник манипулировал мемкоином JELLY через скоординированный шорт-сквиз, что привело к нереализованному убытку HLP-пула в 13 млн $. Валидаторы проголосовали за делистинг JELLY и закрытие позиций по цене 0,0095 $ вместо рыночной 0,50 $, чтобы спасти пул. Это сработало, но показало централизованный контроль над якобы децентрализованным протоколом. TVL HLP-пула упал с 540 млн $ до 150 млн $ после инцидента.

Ни одна из платформ не лишена рисков. Просто риски разные: взлом хранилища против манипуляций с протоколом.

Регулирование

• Bybit имеет лицензии от VARA (Дубай), CySEC (Кипр), MiCA (Австрия), а также регистрации в Казахстане и Грузии.
• Hyperliquid не регулируется и не требует разрешения. Без KYC, без лицензий, без юрисдикции.

Для трейдеров, которым нужна регуляторная защита, единственный вариант — Bybit. Для тех, кто ставит на первое место самохранение активов и устойчивость к цензуре, — Hyperliquid. Оцените общее настроение рынка с помощью нашего индекса страха и жадности.

Итог

Выбирайте Hyperliquid, если хотите торговать бессрочными контрактами без хранения активов на платформе, без KYC, с более низкими комиссиями, прозрачностью на блокчейне и готовы принять риски протокола, который ещё развивается.

Выбирайте Bybit, если вам нужна более высокая ликвидность, широкий выбор продуктов, единая маржинальная система и инфраструктура регулируемой централизованной биржи.