Hyperliquid vs Bybit: Сравнение бессрочных фьючерсов
Это не типичное сравнение бирж. Hyperliquid — это полностью ончейн-DEX для бессрочных контрактов, работающий на собственном слое 1. Bybit — вторая по величине централизованная биржа по объёму деривативов. Они представляют два принципиально разных подхода к торговле бессрочными контрактами: самохранение с ончейн-расчётами против централизованной инфраструктуры с лицензированием и более глубокими стаканами.
Коротко: Hyperliquid подходит трейдерам, которые хотят бессрочные контракты без хранения активов на бирже с исполнением на уровне CEX. Bybit — для тех, кто ценит максимальную ликвидность, широкий ассортимент продуктов и защиту регулируемой централизованной площадки.
Как это работает
Hyperliquid поддерживает полностью ончейн-стакан на собственном L1 с финализацией менее чем за секунду. Каждая сделка, ликвидация и выплата финансирования фиксируются в блокчейне. Не нужно вносить средства на централизованную платформу. Подключите кошелёк, переведите USDC — и торгуйте. Без KYC.
Bybit — централизованная биржа. Вы вносите средства, они хранят их, сделки исполняются на их движке. Это означает KYC и риск хранения активов на бирже, но также ликвидность, эквивалентную 67 миллионам пользователей, единый счёт для спотовых, маржинальных, бессрочных и опционных торгов, а также регуляторную подотчётность.
Комиссии
Hyperliquid дешевле: комиссия мейкера 0.015%, такера 0.045% против 0.02% и 0.055% у Bybit. Нулевые комиссии за газ на своём L1.
Разница в комиссиях важна, но расхождение в ставках финансирования между платформами может легко превысить разницу в комиссии такера для любой позиции. Сделка, сэкономившая 0.01% на комиссиях, но потерявшая 0.05% на финансировании за 8 часов, обернётся чистым убытком. Наш трекер ставок финансирования сравнивает оба показателя в реальном времени.
Ликвидность
Bybit обрабатывает примерно в 3x раза больше объёма бессрочных контрактов, чем Hyperliquid, и держит почти вдвое больший открытый интерес. По BTC и ETH стаканы Bybit существенно глубже. Для крупных позиций на основных активах Bybit обеспечивает лучшее исполнение.
Показатели Hyperliquid для DEX по-прежнему впечатляют: более $200B ежемесячного объёма, более $5B открытого интереса, свыше 70% всего децентрализованного OI по бессрочным контрактам. По основным парам спреды сузились, так как на рынок вышли маркетмейкеры. Для позиций розничного размера исполнение приблизилось к уровню CEX. Сравните глубину стаканов на разных площадках в нашем обзоре DEX для бессрочных контрактов.
Покрытие пар
Bybit предлагает более 1,800 спотовых активов, 270+ бессрочных контрактов, опционы, поставочные фьючерсы и традиционные финансовые продукты (акции, золото, форекс) в едином счёте. По широте ассортимента сравнения нет.
Hyperliquid предлагает 100+ рынков бессрочных контрактов, расчёты по которым проводятся только в USDC. Нет опционов, нет поставочных фьючерсов. В 2026 году платформа расширилась на некриптовалютные бессрочные контракты через HIP-3, добавив рынки без разрешения для S&P 500, золота и нефти. Бессрочный контракт на S&P 500 достиг объёма $100M в первый же день после запуска.
Леверидж
- Bybit: до 125x по перпам BTC/ETH
- Hyperliquid: до 40x по большинству пар
Для трейдеров, использующих кредитное плечо выше 40x, единственный вариант — Bybit. Для тех, кто торгует с плечом до 20x, подойдут обе платформы. Следите за нарастанием давления ликвидаций на наших хитмапах ликвидаций SOL и XRP.
Безопасность и риски
Совершенно разные профили риска.
Риск Bybit является кастодиальным. В февраль 2025 г. Lazarus Group воспользовалась уязвимостью в скомпрометированном интерфейсе Safe{Wallet} и похитила ETH на сумму $1,5 млрд. Резервы были восстановлены в течение 72 часов, вывод средств не приостанавливался, ни один пользователь не потерял средства. Серьёзный инцидент, но эффективная реакция.
Риск Hyperliquid связан с протоколом. В март 2025 г. злоумышленник манипулировал мемкоином JELLY, организовав скоординированный шорт-сквиз, что привело к $13M нереализованных убытков для HLP-пула. Валидаторы проголосовали за делистинг JELLY и закрытие позиций по цене $0.0095 вместо рыночной $0.50, чтобы спасти пул. Это сработало, но продемонстрировало централизованный контроль над якобы децентрализованным протоколом. TVL HLP-пула упал с $540M до $150M после инцидента.
Ни одна из платформ не лишена рисков. Просто риски разные: взлом хранилища против манипуляций с протоколом.
Регулирование
- Bybit имеет лицензии от VARA (Дубай), CySEC (Кипр), MiCA (Австрия), а также регистрации в Казахстане и Грузии.
- Hyperliquid не регулируется и не требует разрешения. Без KYC, без лицензий, без юрисдикции.
Для трейдеров, которым нужна регуляторная защита, единственный вариант — Bybit. Для тех, кто ставит на первое место самохранение активов и устойчивость к цензуре, — Hyperliquid. Оцените общее настроение рынка с помощью нашего индекса страха и жадности.
Итог
Выбирайте Hyperliquid, если вам нужна торговля бессрочными контрактами без хранения активов на бирже, без KYC, с более низкими комиссиями, прозрачностью ончейн и вы готовы принять риски протокола, который всё ещё развивается.
Выбирайте Bybit, если вам нужна более глубокая ликвидность, широкий ассортимент продуктов, единая маржинальная система и инфраструктура регулируемой централизованной биржи.