什么是 HTX？

HTX 该交易所前身为火币，由李林于2013年创立，后因与波场（TRON）创始人孙宇晨相关的基金About Capital于2022年收购该公司而更名。 孙宇晨目前担任该公司的顾问，并未公开担任任何高管职务，而这一治理安排仍是该平台面临的核心问题。其规模毋庸置疑，据HTX 报道，今年上半年该平台注册用户达5949万，交易量接近9000亿美元。

Perpetual 尽管其订单簿深度已无法与曾经并驾齐驱的三大交易平台相媲美，但交易员们仍将其列入候选名单，原因在于其拥有300余对perp 交易对、200倍杠杆的leverage ，以及一套历经十年市场周期考验的衍生品产品组合。

HTX Perpetual Futures 费用

HTX 根据官方费用页面显示，在基础Prime 0层级，对USDT-marginedperpetuals 收取0.02%（maker ）和0.06%（taker ）的费用。在十一级Prime层级中的晋升基于三项替代指标：30天交易量、账户总余额或HTX 代币持仓量，因此即使交易量较小，只要拥有较大的静态余额，账户仍可达到晋升资格。

Prime 1 需满足 30 天交易量达 30,000 美元或前一日余额超过 5,000 美元的条件方可解锁，届时futures 的费率将降至 0.018%maker ，费率taker 将降至 0.055%。该阶梯式费率体系的最终费率接近 0%maker 和 0.025%taker ，这要求 30 天futures 的交易量超过约 15 亿美元。 若使用HTX 或TRX 支付手续费，可进一步降低费用；新开户用户可通过我们的HTX 推荐码锁定长期费率优惠。注重成本的交易者可在我们的“最低手续费交易所”perpetual 排名中，查看这些数据在行业中的对比情况。

HTX （Funding ）的费率如何计算

HTX 为每对perpetual 分配其专属的funding 时间间隔（8小时、4小时或1小时），并在该交易对的合约详情页上公布，而非在整个平台上统一采用一个时间表。BTCUSDT 采用标准的8小时结算周期，结算时间分别为UTC 00:00、08:00和16:00，所有交易对的实时报价均显示在我们的funding 汇率仪表盘上。

该利率公式遵循HTX 网站上funding 文档中的“钳式模型”，即采用平均溢价指数加上每8小时0.01%的有界利率成分，对于较短的时间间隔会进行缩放，且每对货币对设有上限。结算时采用指数价格而非标记价格。 在funding-data 网站上值得特别注意的一点是，同一合约中的跨margin 和隔离头寸将分别进行资金结算，且费率会随着实时溢价平均值持续浮动直至付款截止日期，因此期间内报价的数值仅为预估，而非锁定价格。最大市场的历史数据可查阅我们的BTC perpetuals 页面。

HTX Perpetual 合同类型与Leverage

HTX 在集中化交易平台中，该平台提供的产品种类较为丰富，既包含USDT 保证金线性合约perpetuals ，也包含我们反向合约说明文章perpetuals 中介绍的代币保证金反向合约，此外还提供大多数竞争对手已不再支持的固定期限交割合约futures 。关于这些到期产品与perps 之间的区别，详见我们的perpetuals 与futures 对比指南。

Leverage 在BTC 和ETH 上，杠杆倍数最高可达200倍；在部分altcoins 上则最高为125倍。该杠杆倍数受分级margin 系统调控，随着账户净值和持仓规模的增加，可用的leverage 将相应减少。平台同时支持跨隔离和隔离交易模式，并基于futures 引擎叠加了copy trading 和网格交易机器人，以满足偏好自动化交易而非手动操作的交易者需求。

HTX TradFi & 大宗商品Perpetuals

HTX 今年年初，该公司推出了“TradFi ”交易专区，提供以USDT 为保证金的perpetuals 黄金、白银、铂金、钯金及原油合约，随后又积极拓展至美国股票市场。 截至5月下旬，其产品线已涵盖75种资产，每月TradFi 交易量已突破10亿美元；仅5月份就新增了42种股票相关合约，涵盖NVDA、TSLA、META、AMD、JPM，以及TQQQ和SQQQ等杠杆ETF，还有SPX500指数。

最不寻常的交易品种是SpaceX、OpenAI和Anthropic的IPO前代理合约，这是我们在《perpetuals 》上市前指南中重点分析的市场细分领域。这些产品通过全球HTX 平台进行交易，而非任何持有证券牌照的机构，因此它们提供合成价格敞口，典型leverage 通常为10倍至20倍，且不涉及对标的资产的所有权主张。关于这种交易方式在不同交易场所的表现对比，请参阅我们关于最佳TradFi perpetual 交易所的综述。

HTX 许可证与监管

HTX该交易所最有力的授权是迪拜的VARA 注册资质，此外还有塞舌尔的公司注册地以及少数几项较小的批准。其授权缺口远大于已获授权项目。HTX 未持有MiCA CASP 的牌照，且其原有的立陶宛VASP 注册资质已随过渡制度的终止而失效，因此当欧盟的牌照申请截止日期——2026年7月1日——到来时，该交易所已退出整个欧盟市场。该交易所既无美国实体，也未获得FCA 的许可，且未在FinCEN 注册。

在合规方面，HTX 本身并未像竞争对手那样卷入备受瞩目的和解案；而美国证券交易委员会（SEC ）针对该品牌提起的操纵市场诉讼，其目标直指贾斯汀·孙（Justin Sun）及其TRON旗下实体，该案已于今年年初达成和解。该公司面临的监管风险更多是结构性的而非惩罚性的，主要体现在其无法开展业务的地区，而非已支付的罚款金额。完整的管辖权情况详见我们的HTX 受限国家列表。

HTX 在哪些地区可用？

HTX根据《用户协议》，一旦将欧盟纳入统计，其封锁名单将接近40个司法管辖区，涵盖美国、中国大陆、香港、英国、新加坡、加拿大、日本以及受制裁的国家。此外，还有一份专门针对衍生品交易的独立名单，该名单会在台湾、以色列、新西兰及其他几个市场屏蔽perpetuals ，但允许访问spot 。

就衍生品市场而言，美国市场已完全关闭且无持牌准入途径，欧盟市场则在MiCA 的截止日期后停止交易，因此亚洲、独联体地区、中东及北非地区（MENA）以及拉丁美洲便成为了HTX 的主要运营区域。在访问funding 或退出平台前，必须先进行KYC ，这使得HTX 与我们“最佳无KYC ”perpetual 交易所列表中的交易场所处于截然相反的立场；而受限的加拿大交易者可在我们的加拿大futures 平台指南中找到受监管的替代平台。

HTX 安全吗？

HTX 已连续45个月发布默克尔树 Proof of Reserves ，这是业内持续时间最长的连续披露记录之一，最新快照显示：BTC 为103%，ETH 为100%，TRX 为105%，SOL 为100%。用户可在“资产”和“PoR 报告”栏目中验证自身是否被纳入其中。该储备构成值得仔细审查，因为历史上很大一部分储备一直存放在TRX 和HTX 代币中，这些生态系统资产的价值与运营该交易所的同一集团紧密相关。

此次黑客攻击事件属实且已公开。2023年9月，wallet 遭遇重大安全漏洞，造成约800万美元损失；同年11月，又发生了一起价值3000万美元的交易所盗窃案，以及关联项目Heco Bridge遭受8660万美元的攻击；HTX 在恢复运营后，向受影响用户进行了赔偿，同时承担了2.58亿美元的净资金流出。 目前尚未公布经核实的保险基金数额。托管机制依赖于多签名cold storage 、双因素认证（2FA）和提币白名单，即便连续45个月未发生安全事件，也无法将中心化平台上的对手方风险降至零。

HTX 与其他Perpetual 交易所相比如何？

HTX其最接近的结构同类公司是 Gate 以及 Bitget，这些面向亚洲市场的平台均提供涵盖altcoin perp 的广泛产品线，但西方市场授权范围较窄。相比之下，HTX 凭借产品广度实现差异化，在维持futures 配送服务和硬币利润率合约的同时，推出了三者中最为全面的TradFi perp 产品阵容（包括IPO前的替代标的）。相较于Binance 、Bybit 和OKX ，差距则呈现相反趋势，因为HTX 的流动性和open interest 水平低一个完整等级，且其治理不透明性导致股价折价，这一折价无法通过任何费用结构来抵消。

借助我们多空比仪表盘上的跨交易所拥挤度数据，在进行HTX 交易前判断市场情绪变得更加容易；此外，我们追踪的每一组一对一对决数据都收录在交易所对比中心中。