什么是 Crypto.com？
Crypto.com 于 2016 年以“Monaco”之名创立，2018 年更名，在联合创始人兼首席执行官克里斯·马尔扎莱克（Kris Marszalek）的带领下，依托其应用程序、Visa 卡计划以及从湖人队主场到一级方程式赛车（F1）的体育赞助，发展成为一家零售巨头，用户数于 2024 年年中突破 1 亿。 此处涉及的交易场所是 Crypto.com 交易所，该平台与移动应用相互独立，其衍生品交易板涵盖数百种上市资产及spot 交易对，并为perp 指数提供数据支持。
该公司对perp 的交易者而言意义重大，因为它是最典型的零售品牌案例——在面向消费者的表象之下，实际运营着机构级别的perps 业务；其衍生品业务布局现已同时覆盖离岸交易所和一家持有CFTC 牌照的美国分支机构，这种业务分拆值得结合我们在《perpetual 》futures 统计报告中关于市场规模的数据进行分析。
Crypto.comPerpetual Futures 手续费
根据官方费用文件，Crypto.com交易所的衍生品交易采用独立的五级费率表，与spot 的费率表不同。其中，30天衍生品交易量低于100万美元的第1级账户，起始费率分别为0.017%maker 和0.034%taker 。 该费率梯度的最低水平为第5级（需达到5000万美元或以上），费率分别为0%maker 和0.026%taker ，费率状态每日UTC时间04:00更新。
CRO 锁仓层位于最上层，根据在交易所锁定的金额，可解锁折扣费率、0%的maker 手续费以及maker 返现。 另一条独立的VIP通道则根据账户在交易所总交易量中的占比（而非绝对金额）进行评估，起始费率为spot 或衍生品交易额的0.10%。这种将精英定价与交易所自身流动性挂钩的机制颇为独特。与固定费率交易平台相比，这里maker 和taker 的区分更为关键——这一区别已在我们的《maker 与taker 对比指南》中详细阐述——因为衍生品费率表在每个层级都会对挂单给予奖励，而大多数评测中提及的零售端应用费率表则完全不适用于perps 。
Crypto.comFunding 的利率如何计算
Crypto.com 交易所每小时发布并结算perpetual funding ，这种结算频率仅有极少数中心化交易平台采用，且结算款项以现金调整的形式计入账户的margin 余额中，而非在每8小时的结算点进行结算。在每个整点时点持有的头寸将结算该笔款项，而交易时段标记则决定结算间隔内的盈亏。
每小时的节奏变化涉及数学计算，因为显示的报价与其他市场采用的三次结算标准相比，每天会产生24倍的复利效应，因此比较不同交易场所的报价时，需要先将其标准化为相同的周期。此处的Funding 是交易者之间的转账，而非交易所收取的手续费，因此持续的单边报价表明市场拥挤，而非收入来源。 每份合约均设有上限，当保证金不足时，保障链将从保险基金延伸至auto-deleveraging ；该市场作为全球第二大市场，其实时每小时报价数据可在我们的ETH perpetuals 页面上查看。
Crypto.comPerpetual 合约类型与Leverage
Crypto.com交易所已在BTC 、ETH 等平台上线了以美元结算的perpetuals 合约，以及按季度到期的futures 合约，此外还包括部分精选山寨币合约和认股权证合约，所有这些产品均适用同一套衍生品费率表。关于到期合约与perpetual 产品的区别，请参阅我们的《perpetuals vsfutures 》指南。
保证金机制通过 Smart CrossMargin 实现，这是一个统一的模型，其中维持保证金margin 大约为初始保证金margin 的二分之一，且抵押品在所有头寸间通用，而非孤立在各自的池中。产品文档中提到leverage ，主要币种perps 的杠杆倍数最高可达 50 倍，低于旧版文档中仍常提及的 100 倍上限，而各区域版本的上限则更低。Spot margin 的交易杠杆上限为 10 倍，以 3 倍、5 倍和 10 倍的固定档位提供。
Crypto.com 的牌照与监管
据该公司公告称，Crypto.com持有首张授予全球主要交易所的完整MiCA 牌照，该牌照由马耳他金融服务管理局（MFSA）于2025年1月颁发给其马耳他实体；此外，该公司于2026年2月又从同一监管机构获得了“有限金融机构”牌照，以确保其stablecoin 服务能够按照欧盟的电子货币法规继续运营。在此过程中，USDT 因不符合欧盟电子货币代币法规，已被从欧洲经济区（EEA）账户中下架。 此外，该集团还拥有以下资质：一家持有CFTC 牌照、具备交易所及清算资质的美国衍生品业务部门；英国FCA 注册资质；新加坡MPI牌照；迪拜VARA ；以及澳大利亚AUSTRAC 。 其美国分支机构于2023年与美国商品期货交易委员会（CFTC ）展开磋商，于2024年6月提交了修改清算许可的申请，并成功获批允许开展保证金衍生品交易；此外，该机构还于今年春季向监管机构对包括Bitcoin 价格事件合约在内的新事件合约进行了单独自我认证。
对于如此规模的平台而言，其合规记录异常良好：既未与主要监管机构达成任何金钱和解，且在SEC 收到韦尔斯通知（Wells notice）一事上，随着监管机构立场的转变，该事件最终在未被起诉的情况下平息。其美国分支机构目前在我们对Kalshi（perpetuals ）的评测中提到的、由该平台率先开拓的领域内运营受监管的事件合约。所有司法管辖区的相关信息均收录在我们的Crypto.com受限国家列表中。
Crypto.com 在哪些地区可以使用？
Crypto.com 根据产品线划分了服务资格，其衍生品列表的覆盖范围远小于该应用的整体覆盖范围。交易所perpetuals 不向美国散户交易者开放，且受限范围还涵盖英国、加拿大、澳大利亚、新加坡、南非、香港以及整个欧盟和欧洲经济区，因此MiCA 许可证仅涵盖spot 和stablecoin 服务，而未向欧洲散户开放perps 。
美国用户则面临不同的局面，因为持有CFTC 牌照的业务部门不仅提供受监管的UpDown和Strike期权以及事件合约，其修订后的清算牌照还为美国保证金衍生品铺平了道路，这将直接与 Coinbase Futures 国内市场的业务。无法访问perps 交易所的澳大利亚用户，可参考我们的《澳大利亚futures 平台指南》了解当地市场情况。制裁限制涵盖伊朗、朝鲜及其盟国名单，此外还有数十个地区被禁止访问该应用，甚至其面向美国消费者的业务也排除了纽约地区。
Crypto.com 安全吗？
Crypto.com发生过一起安全事件，相关记录已完整存档。据CBS新闻报道，2022年1月17日，攻击者绕过了483个账户的双因素认证（2FA），提取了4,836枚ETH 和443枚BTC 以及少量余额，总计约3,400万美元。 平台暂停提现约14小时，所有受影响用户均获得全额赔偿，平台范围内的所有双因素认证令牌均被撤销。此次事件的后续措施包括强制实施多因素认证、对新添加的白名单提现地址实施24小时延迟审核，以及推出涵盖未经授权访问所致损失的“账户保护计划”。
储备金以1:1的比例公布 Proof of Reserves 的证明文件，自Mazars早期审计任务以来，审计机构已进行轮换；托管机构配对率超过90%（cold storage ），据报告托管资产的保险覆盖额度为1.2亿美元，其中1亿美元用于防范cold storage 相关风险。 FDIC的转付保护仅适用于合作伙伴银行中的美元法币余额，绝不涵盖加密货币持仓。认证范围涵盖ISO 27001、SOC 第II类以及PCI DSS一级标准。其赔付记录确实非常强劲，但任何中心化平台的交易对手风险仍高于零，特别是在保险条款仍属酌情处理的情况下。
Crypto.com 与其他Perpetual 交易所相比如何？
从业务形态上看，Crypto.com 最接近的竞争对手是 Bybit，这同样是一个以零售业务为主的品牌，既拥有面向消费者的应用程序，又具备强大的perps 交易功能。这一层级中的直接竞争态势，在我们的Binance 与Bybit 对比中得以体现。与Bybit 相比，Crypto.com以牺牲衍生品深度和altcoin 数量为代价，换取了其他离岸竞争对手无法匹敌的监管覆盖范围——同时持有MiCA 、VARA 以及完整的CFTC 服务体系；其每小时funding 的更新频率，为短期套利交易者提供了比Bybit 8小时更新周期更快的信号。
在国内，其真正的竞争对手包括 KrakenCoinbase ——这两家同样受美国监管的衍生品交易平台。其期权和事件合约产品线（详见我们的《最佳期权交易平台指南》）填补了美国perps 缺席所留下的空白。Liquidation 账面上的压力在我们的ETH liquidation 热力图上依然可见，当leverage 交易量集中于单侧时，这一现象尤为明显。