Deribit 永续合约市场数据

什么是 Deribit？

Deribit 是加密衍生品交易所中的期权市场领导者，占全球加密期权市场约 85% 的份额。自 2025 年 8 月起，Deribit 成为 Coinbase 旗下一员，交易作价为 29亿美元。该平台由 John Jansen 于 2016 年创立，联合创始人 Marius Jansen 在出售时一同退出。在独立运营的最后一年，Deribit 交易量超过 1万亿美元，2025 年 7 月创下单月 1850亿美元 的历史纪录，并在交易完成时持有约 600亿美元 的持仓量。CEO Luuk Strijers 主导了此次交易。

对于永续合约交易者而言，交易所的选择至关重要，因为永续合约、定期期货及期权共享同一保证金账户。此外，Deribit 即将成为 Coinbase 国际永续合约的核心引擎，整合的市场规模远超其自身上市产品，详情请参阅我们的永续合约统计报告。

Deribit 永续合约手续费

根据其 官方手续费表，Deribit 在基础等级对永续合约收取 0% 的 Maker 手续费和 0.05% 的 Taker 手续费，并按标的资产价值而非杠杆名义价值计算手续费，因此杠杆提高时成本保持不变。新的 VIP 阶梯于 8 月 1 日生效，根据 新手续费表 调整了 Taker 手续费和 Maker 返佣，降低了 VIP2 至 VIP6 等级的交易量要求，并新增了 VIP7 等级。

等级评定基于30天美元等值名义交易量或30天平均账户权益，以符合条件者为准。此次更新统一了所有产品的爆仓手续费为1%，取代了原有的币本位合约0.75%和 USDC 合约0.9%的分级收费，手续费收入将用于补充保险基金。促销手续费积分累积在专用手续费余额中，自动支付交易、爆仓及交割费用，但无法提现或作为保证金。期权爆仓手续费上限为期权价值的25%。交易所无平台币，亦无代币折扣，与我们的最低手续费永续合约交易所排名对比，后者通常依赖持有代币的返佣结构。

Deribit 资金费率运作机制

Deribit 采用连续资金费率结算，每毫秒计算一次，而非8小时或每小时结算，是唯一一家实现真正实时资金费率的主流中心化交易所。公布的费率以8小时为单位便于阅读，但实际支付会在持仓期间每时每刻累积至已实现的会话盈亏中，并在每日 UTC 08:00结算时转为现金，具体规则详见资金费率说明。交易所不对这些转账收取任何费用，因此资金费率仍是零和博弈，一方支付的费用将全额转移给另一方。

该公式还省略了大多数交易所沿用的原始掉期设计中的利率部分。溢价率等于标记价格减去 Deribit 指数，再除以指数，然后通过阻尼器将±0.025%范围内的费率归零，并将超出该范围的溢价向零调整相同幅度。上限设定为：反向 BTC 永续合约0.5%、反向 ETH（详见我们的ETH 永续合约页面）1%，以及线性 USDC 永续合约5%。由于小幅溢价不产生资金费率，运行我们资金费率套利指南中策略的套利交易者会发现，相比无阻尼交易所，这里可收割的机会较少。

Deribit 永续合约类型与杠杆

Deribit 提供 BTC 和 ETH 的币本位反向永续合约，以及约100种以 USDC 结算的线性永续合约。反向合约设计（以加密货币本身结算）详见我们的反向永续合约指南。杠杆上限为50x，低于其他交易所100x以上的上限。定期期货、欧式现金结算期权、DVOL 波动率指数期货及小规模现货交易（包括黄金和生息资产）均共享同一账户。黄金仅提供现货交易，因此 Deribit 目前尚未上线自有商品或股票永续合约，迁移后将有所调整。

其结构性优势在于组合保证金，可在一个计算中对冲期权、期货和永续合约的风险，同时提供组合订单簿，以净价执行多腿策略，并设有 Block RFQ 机构交易柜台，适用于我们在 暗池解析 中讨论的大额交易。2026 年 9 月 9 日，Coinbase 国际永续合约业务将整合至 Deribit 的新 Starbase 引擎，首次为平台带来加密资产、股票及大宗商品 RWA 永续合约。

Deribit 牌照与监管

Deribit 在迪拜虚拟资产监管局（VARA）的牌照下运营，总部自巴拿马迁至迪拜，此前曾设于阿姆斯特丹。现由纳斯达克上市公司 Coinbase 持有，并纳入美国 CFTC 监管及欧盟 MiCA 牌照体系。不过，Deribit 通过集团在欧洲的受监管实体为欧盟衍生品客户提供服务，而非直接运营。

Deribit 的合规记录良好，十年来未受到任何监管机构的公开罚款、同意令或和解，这一成就鲜有同规模衍生品交易所能及。更多相关监管规则解析，请参阅我们的永续合约监管说明。

Deribit 的服务范围

Deribit 完全排除美国用户，并在官方资料中明确说明。同时限制加拿大、日本及受制裁地区（如伊朗和朝鲜）的用户。美国交易者可通过Coinbase Futures使用 Coinbase 旗下的永续合约产品，因 Deribit 无任何产品面向美国客户。

在欧盟，衍生品服务通过 Coinbase 的 MiCA 及 MiFID 实体提供，而非迪拜平台。这一分离可追溯至 Deribit 最初离开阿姆斯特丹，因荷兰注册规定使其无法直接服务欧洲市场。目前，阿联酋（持有 VARA 牌照）是其零售及机构用户的主要市场。所有用户必须完成 KYC 认证方可交易，且在开户时即强制执行，而非提现时。被排除在外的加拿大用户可参考我们的加拿大期货平台指南，寻找受监管的替代平台。

Deribit 是否安全？

Deribit 唯一的安全事件已完整记录在案。2022 年 11 月 1 日，热钱包遭到攻击，损失了价值 2800万美元 的 BTC、ETH 和 USDC。公司动用自有储备金弥补了损失，未动用客户资金或当时规模为 4000万美元 的保险基金。在完成安全检查后，提款功能恢复正常，如 CoinDesk 所述。存放在冷钱包中的 99% 客户资产未受影响，这一托管比例至今仍为公司政策。机构客户还可通过 Copper ClearLoop 和 Cobo 等托管方在交易所外持有抵押品。

Deribit 未发布 Merkle 树储备金证明，且收购后其当前保险基金规模未公开披露，不过迁移后该基金已合并至更大的联合基金，透明度现已纳入 Coinbase 经过审计的上市公司报告体系。爆仓收益将以新的统一 1% 费率优先流入该基金，然后才会触及我们 自动去杠杆指南 中描述的队列。强制性 2FA（双重认证）、白名单控制及 CCSS III 级认证进一步强化了账户安全，但这些措施并不能将中心化交易所的交易对手风险降为零。

Deribit 与其他永续合约交易所对比

Deribit 的结构近似于BitMEX（首创其沿用的反向永续合约）及OKX与 Bybit（其统一账户最接近 Deribit 的组合保证金模式），详见我们的Bybit vs OKX 对比。与这三家交易所相比，Deribit 以期权深度取代山寨币广度，组合保证金能高效对冲套保账户，且手续费模型基于基础资产价值而非名义价值计价。

迁移前的弱点——在拥有300交易对的竞争对手面前，永续合约菜单显得单薄——将随着Coinbase的整合落地而消失。在此之前，其BTC账簿上的极端持仓情况仍可在我们的比特币爆仓热力图上清晰可见。