什么是Bitfinex ？

Bitfinex 该交易所是加密货币行业创始时期的交易所之一，成立于2012年，由iFinex控股，其母公司位于英属维尔京群岛，与stablecoin 发行方Tether共用同一母公司，而Tether旗下的USDt 负责结算衍生品账簿上的几乎所有合约。Paolo Ardoino在担任Tether首席执行官的同时，也兼任该交易所的首席技术官，该企业集团目前正围绕萨尔瓦多进行业务整合，该衍生品平台的运营实体即注册于该国。

对于perp 的交易者而言，该交易平台在交易品种范围上而非交易量上独树一帜。根据其官方衍生品页面显示，该平台上市了60余种perpetual 合约，其覆盖范围远不止加密货币，还延伸至贵金属、能源、外汇和股票领域。凭借丰富的交易品种及其deep BTC spot 的流动性优势，该平台始终是我们perpetual 交易所目录中追踪的交易平台之一。

Bitfinex Perpetual Futures 费用

Bitfinex 根据官方收费表，30天交易量低于200万美元的账户，衍生品手续费起始费率为0.02%（maker ）和0.065%（taker ）。该费率表按交易量区间分级，直至交易量超过30亿美元的做市商在作为接单方支付0.02%手续费的同时，可获得-0.015%的返佣——这是一种不同寻常的deep 返佣机制，体现了该交易所对做市商的招揽之意。

LEO持有人可在交易量分级基础上进一步享受费率下调，具体而言，taker 的费用最高可降低0.02%，maker 的费用最高可降低0.005%，具体幅度取决于持仓规模。LEO本身最初是该交易所2019年资产负债表危机后发行的债务代币，这使得其折扣计划的背景故事比任何竞争对手的忠诚度计划都要离奇。 手续费按名义价值计算，强制平仓时将没收该头寸的抵押品，而非收取额外的百分比费用。

Bitfinex （Funding ）的费率如何计算

Bitfinex 每日按协调世界时（UTC）00:00、08:00和16:00对衍生品funding 进行结算，每个8小时时段作为funding 结算周期。 该利率源自整个期间内，由BFXCI指数设定的基准价格与衍生品中间价之间的平均价差，因此，与仅在截止时间点进行采样的快照系统不同，即使某份合约在六小时内以溢价交易，随后价格回归正常，仍会产生支付。

该方法论还允许在平均点差保持在中性区间内时出现真正的0%funding 时期，因此此时的持平走势传递的是信息，而非表明数据过时。对于杠杆账户而言，有一个技术细节至关重要：当衍生品wallet 出现短缺时，所欠的funding 将从头寸的已分配保证金中扣除，这会侵蚀margin 缓冲，并导致liquidation 价格进一步逼近。 各交易场所的实时报价均显示在我们的SOL 页面（perpetuals ）上，供用户交叉核对；而导致点差扩大的市场狂热情绪，往往与我们 Fear and Greed Index。

Bitfinex Perpetual 合同类型与Leverage

Bitfinex perpetuals 这些合约以USDt 或BTC 为计价单位，并仅在隔离账户margin 上运行，每个头寸持有其专属的分配抵押品，而非共享交叉保证金池。最低抵押金为名义价值的1%，这确定了100倍的最大杠杆leverage ，维持保证金margin 的下限为0.5%，一旦跌破该水平，liquidation 将没收该头寸的抵押品并转入Liquidation 基金。

这种“仅隔离”的设计体现了一种刻意为之的理念，即以牺牲资本效率为代价来控制每个头寸的爆仓半径，这与当前在该行业风靡一时的统一账户模式形成了鲜明对比。期权和固定期限的futures 通过Thalex合作伙伴关系独立运作，结算于USDt ，而机构级交易则通过OTC 进行清算，并经由我们在暗池指南中所述的大宗交易渠道处理。spot （margin ）平台与衍生品平台wallet 之间的划分十分明确，以至于必须有意识地在两者之间转移保证金，这一区别已在我们的《perps 与spot 对比指南》中详细说明。

Bitfinex TradFi & 大宗商品Perpetuals

Bitfinex 其提供的TradFi perpetual 交易品种之广在所有集中式交易所中名列前茅，所有交易均通过Bitfinex Derivatives El Salvador, S.A. de C.V.进行，并全部结算于USDt 。Tether Goldperps 与白银、英国原油、钯金及铂金合约并行交易，外汇perpetuals 涵盖欧元、日元和英镑，此外还提供股票和波动率产品，而leverage 的杠杆率甚至在黄金交易中可达100倍。

该策略比当前的股票——perp 热潮早了数年，因为其外汇和贵金属合约的推出时间远早于竞争对手将业务拓展至加密货币领域之时；在我们的Bybit TradFi 评测中，这一先发优势与Bybit 的最新举措形成了鲜明对比。大宗商品交易者若要比较不同合约结构，可在我们的石油perpetuals onHyperliquid 指南中，将英国原油合约与on-chain 的替代方案进行对比。访问权限不包括下文列出的受限司法管辖区，因此美国和英国的交易者无法查看相关内容。

Bitfinex 许可证与监管

Bitfinex其执法记录十分丰富且有详细记录。据CNBC报道，2021年2月，纽约州总检察长就iFinex、Bitfinex 和Tether隐瞒通过支付处理商Crypto Capital损失的8.5亿美元资金，以及对Tether储备金的虚假陈述一事，与上述三方达成和解，赔偿金额为1850万美元，并禁止这两家公司向纽约居民提供服务。 2021年10月，美国商品期货交易委员会（CFTC ）责令两家公司合计支付4250万美元罚款，其中4100万美元因Tether储备金虚假陈述而对其处以罚款，其余部分则因Bitfinex 的运营实体与美国个人进行非法场外零售大宗商品交易而对其处以罚款。

目前的牌照由关联实体持有，包括在萨尔瓦多注册的数字资产服务提供商资质，以及通过证券业务部门在哈萨克斯坦阿斯塔纳国际金融中心设立的业务据点。Bitfinex 未获得英国金融行为监管局（MiCA ）的授权，且未出现在英国金融行为监管局（ESMA ）的注册名单中，这意味着在欧盟7月过渡期结束后，其欧洲经济区（EEA）零售业务将不在获准经营范围内；此外，该公司也未发布任何与已投降的竞争对手所发布的公告相符的正式退出声明。

Bitfinex 可以在哪里购买？

Bitfinex 根据其服务条款，该平台完全排除美国和加拿大用户，对未获豁免的英国用户实施限制，并屏蔽了受禁运的司法管辖区，包括古巴、朝鲜、伊朗、叙利亚、克里米亚以及乌克兰被占领地区。衍生品交易的资格要求比spot 更为严格（详见gate ），需要进行身份验证，并且在其全部60种合约的perpetual 交易清单中，排除了所有受限制的司法管辖区。

就衍生品而言，这意味着在CFTC 指令的约束下无法进入美国市场，根据FCA 规则无法进入英国零售市场，且在MiCA 过渡期结束后，在欧洲经济区（EEA）处于无牌照状态，导致活跃客户群主要集中在拉丁美洲、亚洲及其他无限制的市场。KYC 的规定同样适用于衍生品账户，即使spot 的身份验证要求较低也是如此。

Bitfinex 安全吗？

Bitfinex Bitfinex 在当时规模最大的交易所盗窃案中幸存下来，并完成了赔偿。2016年8月，尽管BitGo采用了多签名托管机制，攻击者仍盗走了119,754枚BTC （当时价值约7,200万美元），该交易所通过对所有账户实施36%的减记来分摊损失，并发行了BFX代币，这些代币在八个月内可全额兑换为现金或iFinex股权。 2022年，美国政府从一对因洗钱罪被定罪的夫妇手中查扣了其中94,643枚代币。据CoinDesk报道，法院已下令将这笔在裁决时价值约90亿美元的资产以实物形式归还给Bitfinex ，截至今年春季，政府仍在执行相关转账。 已承诺将追回资金的80%用于回购并销毁LEO代币。

目前尚无Proof of Reserves 的默克尔树程序，且Tether的季度核证报告针对的是stablecoin 的发行方，而非交易所，这一区别值得特别注意。该衍生品平台通过公共API实时公布其保险基金余额，大部分客户资产存放在多签名钱包cold storage 中，账户控制措施包括U2F硬件密钥和提币白名单。十年前发生的一起黑客攻击事件已获全额赔偿，这一记录比大多数平台都要好，而且在任何中心化平台上，交易对手风险永远不可能降为零。

Bitfinex 与其他Perpetual 交易所相比如何？

Bitfinex其最接近的结构性同类公司是 BitMEX——另一家创立于同一时期的衍生品交易商，如今正凭借外汇perps 和交易员背景而非单纯的交易量展开竞争，而 Deribit 则占据了Bitfinex 通过Thalex期权所瞄准的机构交易领域。与我们在Binance 与OKX 对比分析中提到的成交量领头羊相比，Bitfinex 在市场深度上稍逊一筹，altcoin 的订单数量也略少，但提供了TradFi 中两家均未列出的perpetual 交易产品，以及专门针对专业订单簿的maker 返佣计划。

我们在perp DEX 与CEX 的对比分析中，将其所倡导的集中化模式与on-chain 的竞争对手进行了对比；而在BTC 一书中提到的压力，当孤立margin 头寸聚集在其弃权价格附近时，便会出现在我们的Bitcoin liquidation 热力图上。