Hyperliquid 数据及 5.8万亿美元 成交量背后的意义

Hyperliquid 是最大的去中心化永续合约交易所。其公开数据显示，累计成交量达 5.83万亿美元，持仓量约为 148亿美元，用户地址超过 200万。交易者不仅可在此交易加密货币，还可交易股票、原油及事件合约。

本页面汇总了对交易者和 HYPE 持有者最重要的数据，包括成交量、市场份额、收入、回购、质押及风险等。未标注来源的数据均来自我们于 2026 年 11 月 2 日 UTC 时间约 20:00 从 Hyperliquid 公共 API 获取的数据。

由开发者部署的市场有独立页面，详见我们的 HIP-3 统计数据。实时数据请查看 Hyperliquid 交易所页面 或 HYPE 永续合约仪表盘。

Hyperliquid 数据概览

以下数据为截至 2026 年 11 月 2 日的 Hyperliquid 规模。标注 Coinperps 数据的行来自其公共 API，其他部分的数据来源见下文各节。

成交量数据基于所有 556 个上市永续合约市场（包括已下架市场）的每日 K 线。我们将每日基础成交量乘以其开盘、最高、最低和收盘价的平均值，得出估算值。我们的 5.83万亿美元 数据与 ASXN 上的 5.8万亿美元 数据接近，即 stats.hyperliquid.xyz 当前跳转的仪表盘。

Hyperliquid 交易量与成交笔数

月度成交量已稳定在 2450亿美元 左右，较 2025 年 8 月的历史高点下降约 39%，但成交笔数创下新高。较小的单笔交易规模解释了这两条线之间的差距。

Artemis 报告的 2025 年数据为 2.95万亿美元。按当前速度，今年全年数据预计接近 2.75万亿美元，略低于该值。

自 2025 年初以来，每突破一万亿美元所需的时间大致相同。Hyperliquid 于 2025 年 2 月 28 日突破 1万亿美元，于 2026 年 7 月 22 日突破 5万亿美元，各万亿美元之间的间隔分别为 141、88、138 和 142 天。

我们的数据中最繁忙的一天是 2025 年 10 月 10 日，成交量达 278亿美元，当天市场整体爆仓规模为 190亿美元。其次是 2025 年 8 月 14 日的 273亿美元 和 2026 年 2 月 5 日的 253亿美元。Hyperliquid 自身统计 的 2025 年最高滚动 24 小时成交量为 320亿美元。

2026 年 10 月创下成交笔数纪录，达 1.689亿。在 14 个月内，平均单笔交易额缩水约三分之二，降至 1,452美元。HIP-3 仅能解释部分原因，因为核心加密货币永续合约的平均单笔交易额也从 2025 年 8 月的 4,237美元 降至 1,609美元，而 HIP-3 当时尚未推出。

成交量也已扩展至主流币种之外。BTC 和 ETH 在 2025 年 10 月的成交量占比为 67.4%，一年后降至 42.6%。HYPE 在最近一个月的占比为 6.1%，ZEC 为 4.1%，而标普 500、纳斯达克和 SK 海力士永续合约紧随其后。

少数账户仍占据大部分交易量。根据 Hyperliquid 公开排行榜数据，最活跃的 10 个账户占 30 天成交量的 42.7%，前 100 个账户占 67.8%。该数据统计每笔交易的双边，最大的账户可能是专业做市商。

Hyperliquid 持仓量与市场份额

去中心化永续合约交易所中，约一半的持仓量集中在 Hyperliquid。与中心化交易所相比，其份额要小得多，且常规比较因 Hyperliquid 统计双边持仓而高估了其份额。

截至 11 月 2 日，持仓量（即未平仓头寸的价值）为 147.7亿美元。其中 BTC 占 31.8亿美元，ETH 占 22.3亿美元，HYPE 占 18.8亿美元，HIP-3 市场占 43亿美元，即总量的 29%。最高纪录为 180亿美元，出现在 2026 年 9 月 23 日。

同一篇文章将该数据定义为多头与空头持仓的总和。我们对约 700 个大型账户在 161 个核心市场的实时持仓进行了测试，发现单边持仓从未超过报告数据的一半。Binance 和 OKX 仅公布单边数据，因此在直接比较前，需将 Hyperliquid 的总持仓量减半。

每行代表一个合约，因此中心化交易所的 USDC 和币本位账户以及所有 CME 合约均未纳入。HYPE 是例外。即使减半，Hyperliquid 的 HYPE 持仓量约为 9.4亿美元，仍超过 Binance 的 3.9亿美元（根据我们的 持仓量数据），而 Binance 直到 9 月 24 日才上线 HYPE 现货交易。

根据 PANews 报道的 Unfolded 数据，第三季度永续 DEX 的持仓量增长约 76%，达到约 240亿美元。其中 Hyperliquid 占约 130亿美元，即 53%。同期交易量下降约 16%，降至 1.4万亿美元，表明在成交量降温的同时，持仓量有所增长。

成交量份额较难确定。由于交易所名单不同及竞争对手激励驱动的成交量处理方式不同，估算结果波动较大，因此我们的 永续 DEX 统计数据 同时展示了两种指标。

根据 Hype Flows 数据，Hyperliquid 的持仓量份额从 5 月底的 6.9% 增长至 7 月初的历史新高 9.3%。同一追踪器显示，截至 11 月 1 日，其成交量约为 Binance 的 14.5%，较 10 月中旬的低点 13.5% 有所回升。我们的 永续 DEX 与 CEX 对比 分析了两种模式的权衡。

63亿美元币安被黑事件发生于10月29日，验证了最大交易所的压力是否会促使交易者转移。当天Hyperliquid四大核心市场的成交量从日均约34亿至99.9亿美元的水平跃升，随后在10月31日回落至16亿美元。我们未发现存款或市场份额出现持续性转移的证据。

Hyperliquid 上的股票、商品与结果市场

Hyperliquid 不再仅依赖加密货币。HIP-3 允许外部团队上线自定义永续合约，10 月份的成交量占比达 31.7%，过去 24 小时的占比更高达 44.5%，其中大部分为股票、指数和商品。

该占比于 2026 年 7 月达到峰值 51.3%，当时内存芯片股票如 SK 海力士、美光和闪迪吸引了大量交易。其中一家部署方占据主导地位。截至 11 月 2 日，Trade[xyz] 处理了 HIP-3 成交量的 98.9% 及 HIP-3 持仓量的 97.0%。

周末迎来了首波外界关注。2 月下旬伊朗遭受空袭后，摩根大通指出 Hyperliquid 的主力原油永续合约当日成交量峰值达 17亿美元，而 CME 休市。随后标普道琼斯指数公司于 3 月向 trade[xyz] 授权 标普 500 永续合约。我们的 原油永续合约指南 解释了这些市场的运作方式。

HIP-4 结果市场于2026年5月2日上线主网，并于8月31日前向无许可部署者开放。API列出了四个部署者的295个结果，均以USDC计价。交易规模仍然较小，几乎全部通过名为Outcome的部署者进行，体育赛事占七日成交量的88%。

早期报道将HIP-4与USDH（一种已停止运营的稳定币）相关联。Coinbase于2026年5月14日成为Hyperliquid的USDC财库部署者，而HyperCore上的所有USDH市场已于6月20日前完成结算。USDH供应量已降至约680万美元。

Hyperliquid 收入与手续费

交易手续费较2025年同期下降约四分之一，但由于USDC储备收益每月增加约1600万美元，总收入保持稳定。在比较收入数据前，请查看定义，因为不同来源对同一月份的数据差异超过4000万美元。

我们采用其中两种数据。Hypurrscan的计数器提供了最长的核心数据序列，其2026年上半年总额3.054亿美元与21Shares半年报告中的3.053亿美元一致。ASXN则展示了更全面的情况，包括一年前尚不存在的收入。

2025年核心手续费达8.32亿美元，2026年截至11月1日为5.22亿美元，2025年8月创下1.138亿美元的纪录。ASXN的全协议收入在2026年1月至10月总计6.501亿美元。

Hyperliquid每交易一美元的收入也在减少。核心手续费在2025年8月相当于成交量的2.84个基点，2026年10月为2.32个基点（1个基点为0.01%）。部分下降原因是HIP-3的增长模式，该模式对符合条件的市场将协议手续费降低90%。核心永续合约的基础Taker手续费仍为0.045%，详见我们的Hyperliquid手续费指南。

根据一致报价资产条款，部署者将约90%的USDC成本调整后收益与援助基金每30天分享一次。原生USDC供应量为63.7亿美元。ASXN显示其中55.5亿美元以3.36%的收益率产生约1.86亿美元的年收入，若利率或USDC余额下降，该收入将减少。

Grayscale数据显示，9月核心加密永续合约手续费约占收入的64%，低于2025年中期的90%以上。作为对比，Artemis报告的2025年8.44亿美元手续费约占Robinhood同年45亿美元收入的19%。

HYPE 代币数据

HYPE 当前价格为83.53美元，2026年上涨228%，较9月23日98.00美元的历史高点低14.8%。供应数据容易误读，因此我们将链上确认的数据与追踪器的估计值分开展示。

价格与市值

CoinGecko显示市值约200亿美元，排名10。HYPE年初开盘价为25.45美元，2026年1月21日触及20.46美元的低点，并于5月21日突破2025年高点，数日后美国现货ETF开始交易。8月19日，特朗普总统表示CFTC主席正努力将Hyperliquid引入美国，HYPE随即上涨19.3%。

价格、资金费率及持仓情况请查看我们的HYPE永续合约页面及HYPE爆仓热力图。

供应量与销毁

流通供应量没有统一答案。Hyperliquid 的 API 显示 3.0191亿，而 CoinGecko 和 Tokenomist 显示约为 2.394亿。尚无人解释这一 6250万 的差距，且在相同价格下，这会使市值在 200亿美元 和 252亿美元 之间波动。

验证者于 2025 年 12 月 24 日 投票 决定将援助基金的 HYPE 视为已销毁，投票结果为 85% 对 7%，另有 8% 弃权。Hyperliquid 的 文档 现称这些代币已被永久移除。计入这些代币后，已销毁的 HYPE 共计 4963万。

回购与释放

交易手续费用于援助基金在公开市场购买 HYPE。Hyperliquid Strategies 的 年度报告 显示，协议手续费的 99% 流入该基金，较 2025 年 8 月的 97% 有所上升。Hyperliquid 自身的文档未给出具体比例，且部署者可保留其在现货及 HIP-3 手续费中的份额。

API 记录该基金的成本基础为 14亿美元，平均每枚代币约为 28.91美元。按 83.53美元 计算，持仓价值为 40.5亿美元。

在 10 月 12 日至 11 月 2 日期间，该基金购买了 457,652 HYPE，耗资 3751万美元，约合每日 173万美元。其最繁忙的一天是 10 月 29 日，购买量为 46,639 HYPE。目前，典型的全天购买量约为 2.12万 HYPE，而每日质押释放量约为 2.69万 HYPE。

因此，2026 年 3 月使用的“净通缩”标签在当前每日手续费购买情况下并不成立。每月约 1600万美元 的储备收入可弥补大部分差距，因按当前价格计算，每日可购买约 6,000 HYPE。

团队解锁

核心贡献者获得了供应量的 23.8%，月度解锁于 2025 年底开始。追踪工具估算每月约 992万 HYPE。来自持有该份额地址的链上提款量远低于此，共计 1047万 HYPE，分 11 次提款，仅占模型预计的 1.19亿 的 8.8%。

Hyperliquid 官方未公开提及该地址，但其 2.38亿 的存入量及支出记录与团队份额相符。一份 第三方报告 指出，10 月的创纪录批次通过场外交易出售给了一家机构买家，且仅交易量在链上得到确认。

质押

质押者持有 4.394亿 HYPE，其中 2.3803亿 位于核心贡献者地址。总体 质押率 为 2.24%，解质押需七天。质押量超过 50万 HYPE 可享受交易手续费最高 40% 的折扣。

ETF 与企业财库

目前有三只美国现货 HYPE ETF 上市交易，且这三只 ETF 均持有部分或全部代币。SoSoValue 数据显示，截至10月26日，它们的净资产约为3.89亿美元，累计净流入达2.99亿美元。

上市财库公司持有量更大。Hyperliquid Strategies（PURR）在 9 月 8 日 持有约 3320万 HYPE，而其 2025 年 12 月上市时约为 1250万。Hyperion DeFi（HYPD）则相反，在 9 月底 持有 185万 HYPE，此前出售部分代币以偿还债务。

Hyperliquid 用户、开发者及 HLP 资金库

Hyperliquid 拥有超过 200万 个地址，但每月实际交易的群体要小得多。基于其订单簿构建的应用现已产生实际手续费收入，而社区资金库 HLP 的规模已缩水。

关于“每周交易者”的报告需谨慎。3月广泛引用的23万数据似乎来自同一追踪器的30天统计，因此我们将其视为月度数据。

构建者代码允许应用在向 Hyperliquid 发送的订单中添加手续费。ASXN统计了1.1981亿美元的此类手续费，涉及3556.8亿美元的成交量，约占终身总量的6.1%。

HLP（Hyperliquidity Provider 资金池）目前持有1.551亿美元，较2025年9月3日的峰值6.039亿美元下降了74%。自2023年5月以来的利润为1.3856亿美元。2026年的大部分收益出现在2月中旬之前，过去30天仅增加了约6.8万美元。

其最大收益来自市场压力。HLP 在2025年10月10日的崩盘中超过4000万美元，CoinGecko 数据显示，当天及2026年1月的一次 ETH 爆仓事件约占其历史总利润的41%。存款者应注意其收益记录波动较大。

Hyperliquid 风险、事件及监管

Hyperliquid 的主要风险包括流动性不足导致的市场操纵、验证者权力集中以及在美国的法律地位尚不明确。尽管经历多次市场压力，目前尚未出现协议资不抵债的报告，但部分事件中站错边的用户仍遭受了损失。

10月10日的崩盘触发了 Hyperliquid 两年多来的首次跨保证金自动减仓。任何使用高杠杆的用户都应阅读我们的指南，了解如何避免自动减仓。

网络权力已有所分散，但幅度不大。目前有27个活跃验证者，而启动时仅4个，Hyper Foundation 的质押份额已从2025年初的81%以上降至47.4%。其三大验证者仍持有36.1%，超过阻止三分之二法定人数所需的三分之一。

八个验证者共同达到三分之二的共识，且节点软件以闭源二进制文件形式发布。

桥接风险已缓解。在迁移至 Circle 的原生 USDC 后，Arbitrum 桥持有约1.93亿美元，占原生 USDC 的3.0%。

在监管方面，Hyperliquid 的条款禁止美国、安大略及受制裁地区的用户使用。我们的受限国家指南和美国访问指南详细说明了相关内容。新加坡金管局（MAS）于 2026 年 6 月 26 日将 Hyperliquid 列入投资者警示名单，这是我们发现的唯一一项由具名监管机构采取的正式行动。

CFTC 于2026 年 5 月 29 日开辟了受监管永续合约的路径，我们的监管指南跟踪相关规则。CME 和 ICE 据报道于 5 月游说反对 Hyperliquid。

五个月后的 10 月 29 日，ICE 同意将 trade[xyz] 的市场引入境内，并持有少数股权。该交易需获得监管批准且尚无推出日期，Hyperliquid 本身仍对美国用户关闭。

总结

月度成交量较峰值下降约39%，但交易笔数创历史新高，持仓量接近高位，HIP-3和 USDC 储备金收益已部分弥补核心手续费的下降。Hyperliquid 已发展成为比 2025 年更全面的交易所，而非仅限于加密永续合约交易所。

这些数据也传递出警示信号。每日手续费购买不再超过质押通胀，一名部署者主导 HIP-3，少数账户主导成交量，且美国市场准入依赖于尚未获得的批准。请在我们的永续合约交易所排名中比较 Hyperliquid 与其他交易所。