Bybit TradFi 评测：交易股票、ETF和商品

加密货币交易所2026年都在竞相将华尔街搬到 on-chain，而 Bybit 则在所有战线上同时发力。在“TradFi”这一旗帜下，它现在运营着一个差价合约经纪商、一套24/7美股 perpetuals，以及在其 spot 交易簿旁边的代币化股票。这种广度是其吸引力所在，也是大多数解释出现偏差的原因。

本评论将详细阐述 Bybit TradFi 是什么、其两种交易引擎有何不同、它们的成本如何、谁可以使用它们，以及它与更广泛的24/7股票交易浪潮相比如何。如果您今天只交易加密货币 perps，您现在无需离开您的 Bybit 账户即可对英伟达或黄金发表看法。您使用的交易渠道会改变规则。

Bybit TradFi 是什么？

Bybit TradFi 是该交易所用于交易传统金融资产的品牌，包括股票、ETF、外汇、指数、金属和大宗商品，以 USDT 作为抵押品。它包含三个部分：

• MT5 差价合约平台。旗舰产品“Bybit TradFi”是一个基于MetaTrader 5构建的差价合约经纪商，MetaQuotes 于2010年发布的该终端主导零售外汇市场。它于2025年首次亮相，并在2026年初迅速扩展。
• TradFi perpetual Contracts。于2026年4月推出，这些以 USDT 结算的 perps 追踪美股、ETF 和大宗商品。它们与 Bybit 的加密货币 futures 在相同的订单簿和账户上交易。
• 代币化资产。Bybit 还通过 xStocks 列出代币化股票，并在 Spot、Futures 和 Earn 平台上提供黄金代币（XAUT, PAXG），提供 spot RWA 敞口，无 leverage 或 funding。

整个体系通过Infra Capital Limited运营，该公司由毛里求斯金融服务委员会许可。Bybit 将这些产品定位为其加密业务的补充。在您开始之前，有一条规则很重要：Bybit TradFi 对欧洲经济区及其他受限地区的居民关闭，遵循我们Bybit 受限国家指南中的平台规则。

Bybit TradFi (MT5) 与 TradFi perpetual Contracts 对比

大多数报道混淆了这两者。在营销页面上，两者都被描述为“用 USDT 交易股票”，但它们是具有不同风险的不同产品。差价合约平台采用外汇经纪商模式：流动性提供者设定价格，成本体现在点差中，您通过 MT5 进行交易。perpetuals 采用加密货币交易者熟悉的模式：订单簿设定价格，funding rate 定期重新计算，所有操作都在标准的 Bybit 衍生品界面中进行。

leverage差距是主要关注点。MT5宣传在特定交易对上最高可达500倍；而perpetuals的上限为10倍。这是一种故意的限制，而非谨慎。加密货币perps可以达到125倍，因为加密货币交易不间断，但周一开盘下跌8%的股票则会带来不同的liquidation问题。

您可以在Bybit TradFi上交易什么

覆盖范围取决于交易引擎。MT5是一个广泛的平台，其构建方式类似于多资产差价合约经纪商。根据Bybit的MT5合约规格，它提供60多种外汇对、20多种指数、150多种美股差价合约、六种黄金和白银合约、两种石油合约以及一系列其他商品，并且每周都会添加新的交易代码。

在perpetuals方面，股票围绕着加密货币交易者已经关注的名称。阵容涵盖半导体（TSM、NVDA、MU）、大型科技股（TSLA、META、GOOGL、MSFT、ORCL、AAPL、INTC）、加密货币相关股票（MSTR、COIN、CRCL）和金融科技（HOOD）。ETF perps，包括以纳斯达克为主的QQQ以及日本（EWJ）和韩国（EWY）的iShares基金，让您能够一键获取区域或广阔市场视图，这在spot市场难以廉价构建。

注意： Bybit TradFi工具是衍生品，而非股票。差价合约或TradFi perpetual不赋予所有权、投票权、股息，也不提供实物交割。您仅交易价格。

Bybit TradFi的费用和账户模式

两种引擎的定价方式不同，差价合约方面令加密货币交易者感到意外。在perpetuals上，费用遵循Bybit标准的USDT-perp maker/taker费率表，并提供常规VIP折扣。在MT5上，费用主要以点差形式收取，分为Bybit于2026年初新增的两种账户模式：

根据Bybit的账户模式文档，零费用模式将所有成本包含在报价点差中，而紧密点差模式则显示原始点差并增加固定佣金，外汇和差价合约每手约3美元起。第三项成本对持有者很重要：每日swap费用，计算方式为：手数 x 市场价格 x (swap费率 / 365)。在perpetuals上，持仓成本是funding费率，您可以在COINPERPS的funding费率页面上与加密货币进行对比追踪。

leverage、margin和liquidation

在MT5上，leverage是每种标的固定，不可用户调整。主要外汇对可达500:1，而个股差价合约则远低于此。margin运作方式类似于全仓margin：您的全部TradFi余额支持未平仓头寸，并设有分级要求，随风险敞口增加而提高。liquidation在50%的margin水平触发，按买卖价结算。此外还设有一个硬性上限：每个TradFi账户最高风险敞口为1亿美元，对流动性较差的指数合约有更严格的上限。

这些perpetuals继承了Bybit的加密货币futures底层架构，但针对传统资产进行了两项更改。首先，标记价格被限制在指数范围内：系统取多个价格的中位数，然后将其限制在指数的固定区间内，以防止合约偏离真实世界价值。其次，分级风险限额系统与标准的USDT-perp结构相似，但leverage更严格，并可根据要求提供更高的机构级别。

注意： 这种偏差限制是需要理解的机制。当美国市场休市时，TradFi perp仍在交易，但其标记价格不能偏离最后指数参考价的设定百分比。这可以防止周末交易量稀薄时触发闪电liquidation，但也意味着您的perp价格和周一开盘价可能会出现分歧。

Bybit TradFi 与 2026 年代币化竞赛

Bybit TradFi 只有在更广泛的加密轨道股票交易推动下才有意义。根据 CoinGecko RWA 报告，代币化股票市场从 2025 年年中约 200 万美元增长到 2026 年 3 月底的近 4.87 亿美元，其中 Circle (CRCL) 是最大的代币化股票。监管也收紧了：2026 年 1 月的一份 SEC 员工声明确认，证券法适用于代币化股票，无论所有权是在 onchain 还是 offchain。

交易所分为三大阵营，Bybit 兼顾所有这些阵营。通过 MT5 的 CFD 路线（Bybit、Bitget）提供最广泛的选择，但通过离岸、毛里求斯持牌实体运营。USDT-perp 路线（Binance、OKX、Phemex）将所有内容都保留在一个订单簿账户中。由 Hyperliquid、Lighter 和代币化 spot 场所主导的 on-chain 路线则完全放弃了中心化托管。

Bybit perpetuals 最接近的竞争对手是我们在 Hyperliquid HIP-3 解释器 中提到的 on-chain 浪潮，构建者在此为特斯拉、苹果和英伟达等公司部署 24/7 全天候市场。对于中心化方面，Bybit vs OKX 和 Binance vs Bybit 的分析涵盖了流动性和费用，而 perpetual 交易所目录 则追踪了各个平台的实时活动。

如何在 Bybit TradFi 上交易

perpetuals 是更简单的入门方式，因为它们存在于您已有的账户中。MT5 需要一次性激活 TradFi 账户。

1. 验证并充值 USDT。 标准 KYC 可解锁平台。充值 USDT，因为两个引擎都将其用作抵押品。
2. 对于 perpetuals： 打开 Futures 页面，使用符号下拉菜单并前往 Perpetual > USDT > 股票/商品 以查找已上市的 TradFi perps。
3. 对于 MT5： 激活 Bybit TradFi 账户，然后在应用程序内或通过 MetaTrader 5 终端交易外汇、金属、指数和股票 CFD。激活后无需单独登录。
4. 选择您的模式。 在 MT5 上，从零费用模式开始。仅当交易量使原始点差节省变得值得时才切换到紧密点差模式，并首先平仓。
5. 首先设置风险。 使用 take-profit 和 stop-loss 订单，根据休市市场的跳空风险调整头寸规模，并关注隔夜头寸的 funding（perps）或 swap 费用（MT5）。

需考虑的风险

Bybit TradFi 是一个有用的桥梁，但它是一种杠杆化的离岸衍生品。在确定头寸规模之前，请权衡以下因素：

• 无所有权： CFDs 和 TradFi perps 不附带股票、股息或投票权，因此无法建立长期股票头寸。
• 离岸监管：该产品通过Infra Capital在毛里求斯FSC许可下运营，而非在岸经纪商制度。其保护措施与国内股票经纪商不同，且欧洲经济区及其他地区被排除在外。
• 极端leverage：MT5上高达500倍的leverage意味着不到1%的价格波动就可能导致你的liquidation。如此高的leverage是剥头皮工具，而非长期持有工具。
• 跳空和流动性风险：当标的市场休市时，点差扩大，流动性变薄，尽管有clamp，价格仍可能在下次开盘时跳空。
• 持仓成本：funding费率 (perps) 和隔夜swap费用 (MT5) 会随着时间推移对持仓产生复利影响，并可能侵蚀正确的判断。

总结

Bybit TradFi是任何中心化交易所构建的最完整的TradFi-on-crypto产品之一。MT5带来了外汇式的广度和高leverage，perpetuals则在你已使用的订单簿中提供24/7的股票和ETF敞口，代币化资产覆盖了spot交易。

陷阱在于将一个名称视为一个产品。将500倍MT5差价合约和10倍USDT perps作为独立的工具来操作，尊重两者的离岸衍生品性质，并记住你交易的是价格，而非所有权。

对于已经在Bybit上，希望对英伟达财报或凌晨3点黄金飙升做出反应的交易者来说，如果能以这些市场所需的leverage纪律使用，它就占有一席之地。在投入资金之前，请在perpetual交易所目录中比较实时期权。

常见问题

Bybit TradFi与Bybit的加密perpetuals相同吗？

不。加密perpetuals追踪BTC和ETH等数字资产，最高可达125倍leverage。Bybit TradFi涵盖传统资产，形式为MT5差价合约（最高500倍）或USDT结算的TradFi perpetual合约（最高10倍）。

当我交易Bybit TradFi合约时，我是否拥有股票？

不。MT5差价合约和TradFi perpetuals是仅追踪价格的衍生品。它们不附带股票、股息、投票权或实物交割。

交易成本是多少？

在MT5上，成本体现在点差中。零费用模式将所有费用打包到点差中，而紧密点差模式则显示原始点差加上每手固定佣金（约3美元起），并需要3,000美元的最低存款。隔夜swap费用适用。perpetuals使用标准的USDT-perp maker/taker费用加上funding费率。

为什么perpetuals的leverage是10倍，而MT5是500倍？

perpetuals采用更严格的分级leverage和标记价格偏差clamp，因为股票在市场休市时会出现跳空。10倍上限和指数限制的标记价格降低了周末闪电liquidation的风险，而MT5差价合约产品则对特定交易品种提供更高的名义leverage。