去中心化永续合约统计数据与趋势（2026年）

去中心化永续合约现已成为加密货币交易的重要组成部分。该市场涵盖加密原生合约、原油、黄金、股票及股票指数，活动数据跨平台追踪，包括DefiLlama、The Block、Dune、CoinGecko、CoinMarketCap及协议文档。

本页面涵盖了2026年该市场的主要统计数据，包括成交量、持仓量、收入、杠杆、HIP-3市场增长及代币市值。

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2026年排名前8的去中心化永续合约统计数据与趋势

这八项统计数据展示了2026年去中心化永续合约增长最快的领域：市场份额、持仓量、收入、杠杆、HIP-3扩张及代币估值。

1. DEX 永续合约占 CEX 的24%

2025年11月，DEX期货成交量约占CEX期货成交量的24%，创下The Block系列中的最高纪录。这一增长发生在Hyperliquid及基于Solana的永续合约平台从交易者手中吸收了更多衍生品流量的一年内。

一个具体的催化剂出现在突破前夕：Hyperliquid的HYPE代币于2024年11月29日上线。CoinDesk报道称，该空投创造了约14亿美元的流通市值，而Decrypt则表示Hyperliquid的总成交量已超过3340亿美元。

到2025年年中，这一规模化在数据中显而易见。Hyperliquid在2025年5月处理了超过2480亿美元的成交量，并占据了Binance逾10%的流量。

2. Hyperliquid领跑30天永续合约成交量，达1889.7亿美元

DefiLlama 的30天成交量排名显示，链上永续合约交易仍高度集中，Hyperliquid 遥遥领先，其下还有一个规模可观的第二梯队。

8大（按30天报告成交量）：

1. Hyperliquid：完全基于自身Layer 1的链上订单簿运行，这有助于解释其在永续合约交易中的超大规模。30天成交量：1889.7亿美元。
2. edgeX：是一家基于订单簿的永续合约交易所，专注于快速执行、低滑点及低手续费。30天成交量：705.7亿美元。
3. Aster： 提供涵盖加密货币、股票及大宗商品的永续合约市场，产品范围比大多数加密原生竞争对手更广。30天成交量：64.69美元亿美元。
4. Lighter：强调可验证的撮合与爆仓机制，同时采用零手续费标准账户模式吸引活跃交易者。30天成交量：474.4亿美元。
5. Grvt：采用混合设计，结合自托管与链下速度，针对希望同时拥有控制权与性能的用户。30天成交量：398.8亿美元。
6. ApeX protocol：结合自托管、无Gas交易及多链流动性聚合作为其主要交易优势。30天成交量：330.3亿美元。
7. Variational：提供点对点衍生品基础设施，其全能产品主打零交易手续费及广泛的市场准入。30天成交量：169.8亿美元。
8. StandX：使用其生息稳定币dusd作为保证金，让交易者在持有永续合约仓位时保持抵押品的生息能力。30天成交量：162.6亿美元。

8大永续合约成交量领先者

30天报告协议成交量（美元）

Hyperliquid

原生 Layer 1 订单簿。

1889.7亿美元

edgeX

执行与低滑点。

705.7亿美元

Aster

加密货币、股票、大宗商品。

646.9亿美元

偏轻

可验证的匹配逻辑。

474.4亿美元

GRVT

自托管混合模式。

398.8亿美元

ApeX Protocol

无 Gas 跨链流动性。

330.3亿美元

变分

点对点衍生品。

169.8亿美元

StandX

高效的 DUSD 保证金。

162.6亿美元

3. 永续DEX持仓量峰值接近240亿美元

DefiLlama的永续DEX持仓量从2025年4月的约35亿美元攀升至10月初的峰值近240亿美元，随后急剧回落至130亿美元。Hyperliquid在整个周期内始终保持主导地位。

此后，总持仓量在2025年末逐步下降，于2026年2月触底至约80亿美元，至4月回升至约110亿美元。市场结构也更加多元化，Aster、Lighter、Jupiter及edgeX的份额均有所增长。

4. Hyperliquid在1年内创造了8.957亿美元的收入

DefiLlama的一年期收入表显示，永续DEX的经济状况比成交量更为集中，Hyperliquid遥遥领先，仅有一家协议超过2亿美元。

按年度收入排名前 10：

1. Hyperliquid：在一年内创造了8.957亿美元的收入，几乎是edgeX永续合约的3.9倍，约占前10总收入的49%。
2. edgeX永续合约：一年内收入为2.3082亿美元，排名第二，但仍落后Hyperliquid约6.6488亿美元。
3. Jupiter：一年内收入为9465万美元，意味着Hyperliquid在同期产生的收入约为其9.5倍。
4. Lighter：一年内收入为4501万美元，不足Jupiter的一半，约占Hyperliquid总收入的5.1%。
5. Gmx：一年内收入为1702万美元，远落后于前四名，不足Jupiter的五分之一。
6. dYdX：一年内收入为1203万美元，约为Gmx的70.7%，远低于新兴领导者。
7. Ostium：一年内收入为1153万美元，仅比dYdX少50万美元，与中游协议集群相当。
8. Nado：一年内收入为911万美元，未达到1000万美元的门槛，但仍领先于ApeX protocol。
9. ApeX protocol：一年内收入为869万美元，仅比Nado少42万美元，处于下游集群中。
10. Gains network：一年内收入为833万美元，第九名与第十名之间的差距仅为36万美元。

按 1 年收入排名前 10 的协议

年度收入表现（美元）

1

Hyperliquid

8.957亿美元

2

edgeX Perps

2.3082亿美元

3

Jupiter

9465万美元

4

Lighter

4501万美元

5

GMX

1702万美元

6

dYdX

1203万美元

7

Ostium

1153万美元

8

Nado

911万美元

9

ApeX Protocol

869万美元

10

Gains Network

833万美元

收入集中度

Hyperliquid 占据了前10总收入的49%，展示了其集成1层基础设施相较于多链竞争对手的规模优势。

5. RWA永续合约在2026年获得显著市场份额

Dune 的 Hyperliquid 类别组合显示，RWA 永续合约从 2025 年底的可忽略不计份额增长至 2026 年 4 月的显著占比，而加密货币的活动占比则从几乎全部下降至约五分之四，外汇、大宗商品及股票市场不断扩张。

关键催化剂是 Hyperliquid 的 HIP-3 框架，该框架于 2025 年 10 月在主网激活，允许无许可的开发者部署永续合约市场。这迅速将资产范围从加密货币扩展至股票、外汇、大宗商品、债券及 Pre-IPO 合约。

需求端也迅速增长。Crypto.com Research 指出，链上 RWA 永续合约成交量从 2025 年 12 月的 118亿美元 激增 162% 至 2026 年 1 月的 310亿美元，而彭博社报道称，传统资产永续合约在 2026 年 3 月已占 Hyperliquid 成交量的 30% 以上。

6. Aster 将永续合约杠杆上限提升至1001x

去中心化永续合约的杠杆范围现已远超 Hyperliquid 的40x上限。Hyperliquid 的文档显示，永续合约资产的杠杆范围为3x至40x，但竞争对手如今提供的上限更高，杠杆本身已成为重要的竞争变量。

Aster 是最明显的例外。其官方1001x模式文档显示，BTC/USD 支持最高1001x杠杆，其 Shield 模式教程列出的杠杆范围为20x至1001x，远高于通常与去中心化交易相关的水平。

Jupiter也表明，杠杆上限的提升速度迅猛而非渐进。其永续合约界面和支持页面宣传 SOL、ETH 和 wBTC 的最高杠杆可达250x，表明部分去中心化交易所正通过不断提高杠杆上限来吸引用户增长。

7. 石油和指数 HIP-3市场主导持仓量

HIP-3 的活动仍高度集中，trade.xyz 在大宗商品、股票及指数市场的排行榜上占据主导地位。当前数据显示，CL-USDC 以 6.3417亿美元 的持仓量领先，而布伦特、标普 500 及纳斯达克风格的敞口也迅速扩大。

按持仓量排名的前 HIP-3 市场：

1. CL-USDC： 在所有 HIP-3 市场中领先，持仓量达 6.3417亿美元，24 小时成交量为 8.0836亿美元，表明该类别流动性最强。
2. BRENTOIL-USDC： 持仓量排名第二，达 3.4068亿美元，日成交量为 3.6246亿美元，成交量与持仓量比为健康的 1.06。
3. 标普 500-USDC： 持仓量已达 3.2037亿美元，并支持领先市场中最高的 50x 杠杆上限。
4. XYZ 100-USDC： 持仓量为 2.1244亿美元，24 小时成交量为 1.4491亿美元，是第四大 HIP-3 市场。
5. GOLD-USDC： 持仓量已达 1.2691亿美元，但其 0.27 的成交量与持仓量比远低于石油及股指同类市场。
6. SILVER-USDC： 持仓量为 1.0485亿美元，日成交量为 9757万美元，换手率相对活跃，达 0.93。
7. NVDA-USDC： 是最大的单一股票 HIP-3 市场，持仓量为 6102万美元，持仓上限已达 24.41%。
8. BTC-USDe： 由 hyENA 部署，持仓量已达 3937万美元，尽管日换手率较低，但支持高达 40x 的杠杆。
9. 美股 500-USDT： 由 Dreamcash 部署，持仓量为 3186万美元，24 小时成交量为 2312万美元。

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8. 永续 DEX 代币市值差距明显

永续 DEX 代币市值 差异巨大，Hyperliquid 市值为 99.1亿美元，Aster 为 16.2亿美元，而截图中其他代币市值均低于 6亿美元。这导致在前两名之后，估值出现急剧下降。

排名靠后的市值差距进一步拉大。Jupiter 市值为 5.8074亿美元，PancakeSwap 为 4.9256亿美元，Lighter 为 2.7528亿美元，显示中间层的市值远低于行业领先者。

这种分布表明，该领域的定价并非均衡的同类资产组合。相反，资本集中在少数代币中，而大量永续合约相关资产的市值远低于领先者。

永续 DEX 市值差距

项目估值与生态集中度（美元）

13

HYPE

9,907,476,052美元

52

ASTER

1,620,145,945美元

96

JUP

580,744,556美元

103

CAKE

492,557,454美元

137

LIT

275,283,795美元

189

RAY

169,060,144美元

市场洞察

资本仍高度集中于头部。Hyperliquid 的估值是其最接近竞争对手 Aster 的 6 倍以上，在达到 5亿 门槛前，存在明显的等级落差。

什么是去中心化永续合约？

去中心化永续合约是一种在链上交易的衍生品合约。用户可通过钱包抵押资产，无到期日地开设多头或空头仓位，只要满足保证金要求和资金费率 支付，即可长期持有。

五年前，去中心化永续合约规模较小，且主要限于加密货币交易对。如今，市场已涵盖应用链交易所、完全链上订单簿，以及更多样化的抵押模型、撮合系统和上市资产。

GMX 通过流动性池永续合约奠定了这一类别的基础。dYdX 为衍生品交易构建了独立链。Hyperliquid 进一步推动订单簿模式，并随后开放了 HIP-3 市场，供构建者部署非加密资产的上市交易对。

这改变了链上永续合约的覆盖范围。交易者不再局限于 BTC、ETH 及少数主流代币，如今可在去中心化基础设施上交易原油、黄金、股指及个股等合约。

如何交易去中心化永续合约

一旦钱包、抵押品和市场设置就绪，交易去中心化永续合约就变得简单直接，但每一步都会影响保证金、执行和爆仓风险。

基本交易步骤：

1. 创建钱包： 设置兼容的钱包（如MetaMask），离线记录助记词，并将私钥与任何交易设备分开存放。
2. 为钱包充值： 添加用于支付Gas费和抵押品的资产，通常为USDC或其他支持的稳定币。
3. 连接交易所： 打开永续合约界面，连接钱包，并在钱包提示中批准连接请求。
4. 启用交易权限： 部分协议要求额外签名授权，才能下单或在内部转移抵押品。
5. 存入抵押品： 将保证金转入用于永续合约持仓的交易账户或子账户。
6. 选择市场： 选择要交易的合约，可以是加密货币交易对、商品、指数或与股票相关的市场。
7. 设置仓位规模和杠杆： 定义交易规模，选择全仓或逐仓保证金（如适用），并在下单前检查爆仓价位。
8. 下单： 提交市价单或限价单，成交后确认入场价、手续费及仓位详情。
9. 监控资金费率和保证金： 在交易过程中，持续跟踪未实现盈亏、资金费率支付、保证金比例及持仓量情况。
10. 平仓与提现： 在需要时减仓或平仓，然后将剩余抵押品转回钱包或其他链。

去中心化永续合约安全吗？

去中心化永续合约并非绝对不安全，但也不是简单的产品。用户同时面临杠杆、智能合约、预言机、钱包安全及执行条件等多重因素，这增加了交易出错的可能性。

自托管消除了某一类风险，但也带来了新的风险。用户无需将资产交给中心化交易所，但必须全权负责钱包安全、签名权限、防钓鱼及跨链转账等事宜。

核心问题不在于去中心化永续合约是否绝对安全，而在于协议是否文档完善、经过充分测试、流动性足以支持交易，以及用户是否充分理解其运作机制。

去中心化永续合约的主要风险

主要风险易于列举，但难以妥善管理，尤其是在高杠杆且市场快速波动的情况下。

• 智能合约风险： 即使代码已经过审计，交易所、保证金系统或桥接中的漏洞仍可能导致损失。
• 预言机风险： 错误或延迟的价格喂价可能扭曲标记价格，并强制触发在正常定价下不会发生的爆仓。
• 流动性风险： 订单簿深度不足或流动性池浅薄会增加滑点，并在波动期间使退出成本更高。
• 爆仓风险: 当保证金低于维持要求时，杠杆持仓可能会被自动平仓，有时交易者甚至来不及反应。
• 杠杆风险： 高杠杆减少了触发爆仓所需的价格波动幅度，这使得小错误的代价更加高昂。
• ADL 风险： 自动去杠杆 可能在系统需要吸收爆仓交易者的损失时，减少或平仓盈利持仓。
• 操作风险： 钱包操作失误、钓鱼链接、错误网络转账及授权错误都可能导致资金永久损失。
• 市场结构风险： 某些合约的上限较低、深度较弱或资金费率变化较快，这可能使其稳定性低于头部成交量所显示的水平。

总结

去中心化永续合约如今已足够重要，超越了 DeFi 的范畴。市场比两年前更广泛、更活跃、更具竞争力。

Hyperliquid 仍在大多数重要类别排名中领先，但已不再是唯一的主角。当前的主要分化在于能否持续扩展的协议与无法扩展的协议之间。

评测方法

本页面结合仪表盘数据、市场追踪器及官方协议文档，使用一套固定的重复指标来比较去中心化永续合约。

• DefiLlama: 用于获取永续协议的持仓量、30 天成交量及一年收入数据。
• The Block: 用于获取 DEX 对 CEX 的期货成交量比及更广泛的市场份额趋势。
• Dune: 用于获取热3 市场数据及 Hyperliquid 类别细分数据。
• Coin Gecko: 用于获取代币价格及市值参考（如有需要）。
• Coin Market Cap: 用作已上市永续 DEX 代币市值的次要参考。
• 官方协议文档： 用于杠杆限制、入门步骤、市场设计及已披露风险。

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