去中心化 perpetual futures 统计数据与趋势 (2026)

去中心化永续合约现已成为加密货币交易的重要组成部分。市场包括加密原生合约、石油、黄金、股票和股指，其活动通过 DefiLlama、The Block、Dune、CoinGecko、CoinMarketCap 和协议文档进行追踪。

本页面涵盖了2026年该市场的主要统计数据，包括交易量、open interest、收入、leverage、HIP-3市场增长和代币市值。

如需实时数据，请访问我们的 Perp DEX Aggregator 页面。

2026年八大去中心化永续合约统计数据与趋势

这八项统计数据展示了2026年去中心化永续合约增长最快的领域：市场份额、open interest、收入、leverage、HIP-3扩展和代币估值。

1. DEX永续合约达到CEX的24%

2025年11月，DEX futures交易量达到CEX futures交易量的约24%，这一高点显示在 The Block的系列报告中。这一增长是在Hyperliquid和基于Solana的永续合约平台从交易者那里吸收了更多衍生品流量的一年之后。

一个具体的催化剂出现在突破之前：即Hyperliquid于2024年11月29日推出的HYPE代币。CoinDesk报道称，此次airdrop创造了约14亿美元的流通市值，而Decrypt表示Hyperliquid已处理了超过3340亿美元的总交易量。

到2025年中期，规模扩大在数据中显而易见。Hyperliquid在2025年5月处理了超过2480亿美元，占Binance流量的10%以上。

2. Hyperliquid以1889.7亿美元领先30天永续合约交易量

DefiLlama 的 30日交易量排名 显示了 onchain perpetual 交易的集中程度，其中 Hyperliquid 遥遥领先，其后是规模可观的第二梯队。

按30日报告交易量排名前8：

1. Hyperliquid: 在其自己的 LAYER 1 上完全运行 onchain 订单簿，这有助于解释其在 perpetual 交易中超大规模。30日交易量：1889.7亿美元。
2. EdgeX: 是一个基于订单簿的 perpetual 交易所，专注于在所有支持的市场中实现快速执行、低 slippage 和低费用。30日交易量：705.7亿美元。
3. ASTER: 提供涵盖加密货币、股票和大宗商品的 perpetual 市场，使其产品组合比大多数原生加密竞争对手更广泛。30日交易量：646.9亿美元。
4. Lighter: 强调可验证的匹配和 liquidations，同时采用零费用标准账户模型来吸引活跃交易者。30日交易量：474.4亿美元。
5. Grvt: 采用混合设计，结合了自托管和链下速度，旨在满足既需要控制权又需要性能的用户。30日交易量：398.8亿美元。
6. ApeX protocol: 将自托管、gas-free 交易和多链流动性聚合作为其主要交易主张。30日交易量：330.3亿美元。
7. Variational: 提供点对点衍生品基础设施，同时其全能产品推动零交易费用和广泛的市场准入。30日交易量：169.8亿美元。
8. StandX: 使用其附息的 dusd stablecoin 作为 margin，让交易者在持有 perp 头寸时保持抵押品生产性。30日交易量：162.6亿美元。

前8名 Perps 交易量领先者

30日报告协议交易量 (美元)

Hyperliquid

原生 L1 订单簿。

$188.97B

edgeX

执行和低 slippage。

$70.57B

Aster

加密货币、股票、大宗商品。

$64.69B

更轻量级

可验证的匹配逻辑。

$47.44B

GRVT

自托管混合模型。

$39.88B

ApeX协议

Gas-free 多链流动性。

$33.03B

Variational

点对点衍生品。

$16.98B

StandX

生产性 DUSD margin。

$16.26B

3. Perp DEX open interest 峰值接近240亿美元

DefiLlama 的 perp DEX open interest 从2025年4月的大约35亿美元攀升至10月初的近240亿美元的峰值，随后突然回落至130亿美元左右。Hyperliquid 在整个周期中仍然是主导的基础层。

在那次突破之后，聚合 open interest 在2025年末持续走低，于2026年2月触底至约80亿美元，并在4月回升至约110亿美元。市场结构也随之扩大，ASTER、Lighter、Jupiter 和 edgeX 的市场份额有所增加。

4. Hyperliquid 一年内创造了8.957亿美元收入

DefiLlama 的一年期收入表显示，perp DEX 的经济效益比交易量更加集中，Hyperliquid 遥遥领先，且仅有一个其他协议的收入超过2亿美元。

按一年收入计算的前十名：

1. Hyperliquid：一年内创造了8.957亿美元收入，几乎是 edgeX perps 的3.9倍，约占所示前十名总额的49%。
2. edgeX perps：一年内录得2.3082亿美元收入，位居第二，但仍比 Hyperliquid 少约6.6488亿美元。
3. Jupiter：一年内录得9465万美元收入，这意味着 Hyperliquid 在同期创造的收入约为其9.5倍。
4. Lighter：一年内实现4501万美元收入，不到 Jupiter 数据的一半，约占 Hyperliquid 总额的5.1%。
5. GMX：一年内创造了1702万美元收入，远低于前四名，且不到 Jupiter 水平的五分之一。
6. dYdX：一年内带来1203万美元收入，约为 GMX 数据的70.7%，远低于新兴领导者。
7. Ostium：一年内达到1153万美元收入，仅比 dYdX 少50万美元，实际上与中游协议并列。
8. Nado：一年内录得911万美元收入，跌破1000万美元大关，但仍领先于 ApeX protocol。
9. ApeX protocol：一年内创造了869万美元收入，仅比 Nado 少42万美元，处于非常紧密的低层级分组中。
10. Gains Network：一年内录得833万美元收入，使第九名和第十名之间的差距仅为36万美元。

按一年收入计算的前十大协议

年化收入表现 (美元)

1

Hyperliquid

$895.70M

2

EdgeX perps

$230.82M

3

Jupiter

$94.65M

4

更轻量级

$45.01M

5

GMX

$17.02M

6

dYdX

$12.03M

7

Ostium

$11.53M

8

Nado

$9.11M

9

ApeX协议

$8.69M

10

Gains Network

$8.33M

收入集中度

Hyperliquid占据了前十大总收入的49%，这展示了其集成L1基础设施相对于多链竞争对手的规模优势。

5. RWA perps在2026年获得了显著的市场份额

Dune的Hyperliquid类别构成显示，RWA perpetuals从2025年末微不足道的份额，到2026年4月占据了可观的份额，而加密货币的活动占比从几乎全部下降到约五分之四，因为外汇、大宗商品和股票市场有所扩张。

一个关键的催化剂是Hyperliquid的HIP-3框架，该框架于2025年10月在mainnet上激活，开启了无需许可的构建者部署的perpetual市场。这迅速将资产范围从加密货币扩展到股票、外汇、大宗商品、债券和IPO前合约。

需求侧也迅速走强。Crypto.com Research表示，on-chain RWA perp交易量从2025年12月的118亿美元飙升162%至2026年1月的310亿美元，而彭博社报道称，到2026年3月，传统资产perps在Hyperliquid总交易量中占比超过30%。

6. Aster 将永续合约杠杆上限提高到 1001 倍

去中心化永续合约现在涵盖的 leverage 范围远超 Hyperliquid 的 40 倍上限。Hyperliquid 的文档显示永续资产的 leverage 范围为 3 倍至 40 倍，但竞争对手现在推出了更高的上限，将 leverage 本身变成了主要的竞争变量。

Aster 是最明显的例外。其官方的 1001x 模式文档 显示 BTC/USD 支持高达 1001 倍的 leverage，其 Shield 模式教程列出的 leverage 范围为 20 倍至 1001 倍，远高于通常与去中心化交易相关的水平。

Jupiter 也表明上限正在快速而非渐进地提升。其永续合约界面和支持页面宣传 SOL、ETH 和 wBTC 上高达 250 倍的 leverage，这表明一些去中心化交易所正通过日益激进的 leverage 限制来追求用户增长。

7. 石油和指数 HIP-3 市场主导了 open interest

HIP-3 活动仍然高度集中，其中 trade.xyz 在商品、股票和指数市场排行榜上占据主导地位。当前表格显示 CL-USDC 以 6.3417 亿美元的 open interest 领先，而布伦特原油、标普 500 指数和纳斯达克风格的敞口也迅速扩大。

按 open interest 计算的顶级 HIP-3 市场：

1. CL-USDC: 在所有 HIP-3 市场中领先，拥有 6.3417 亿美元的 open interest 和 8.0836 亿美元的 24 小时交易量，这意味着该类别中流动性最强。
2. BRENTOIL-USDC: 以 3.4068 亿美元的 open interest 位居第二，日交易量为 3.6246 亿美元，以及健康的 1.06 交易量与 open interest 比率。
3. SP500-USDC: open interest 已达到 3.2037 亿美元，同时支持榜单中最高的 leverage 上限，达到 50 倍。
4. XYZ100-USDC: open interest 为 2.1244 亿美元，24 小时交易量为 1.4491 亿美元，使其成为第四大 HIP-3 市场。
5. GOLD-USDC: 已建立 1.2691 亿美元的 open interest，尽管其交易量与 open interest 比率仅为 0.27，远低于石油和股票指数同行。
6. SILVER-USDC：紧随其后，open interest达$1.0485亿，日交易量达$9757万，换手率相对活跃，为0.93。
7. NVDA-USDC：是所示最大的单一股票HIP-3市场，其open interest为$6102万，且open interest上限已填充24.41%。
8. BTC-USDe：由hyENA部署，open interest已达$3937万，并支持高达40倍的leverage，尽管日换手率较低。
9. USA500-USDT：由Dreamcash部署，位列榜单末位，其open interest为$3186万，24小时交易量为$2312万。

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8. perp DEX 代币显示出明显的市值分化

perp DEX 代币市值高度不均衡，Hyperliquid 为99.1亿美元，Aster 为16.2亿美元，而截图中所有其他代币的市值均低于6亿美元。这使得前两名之后的估值出现了非常大的落差。

榜单越往下，差距越大。Jupiter 位于5.8074亿美元，PancakeSwap 位于4.9256亿美元，Lighter 位于2.7528亿美元，这表明中等层级的市值远低于该领域的领导者。

这种分布表明该行业并未被视为一组均衡的同类资产进行定价。相反，资金集中在少数代币中，而大量较小的与perp相关的资产的估值远低于领先者。

perp DEX 市值分化

项目估值和生态系统集中度（美元）

13

HYPE

$9,907,476,052

52

ASTER

$1,620,145,945

96

JUP

$580,744,556

103

CAKE

$492,557,454

137

LIT

$275,283,795

189

RAY

$169,060,144

市场洞察

资金仍高度集中在头部。Hyperliquid 的估值是其最接近的竞争对手 Aster 的6倍以上，在达到5亿美元大关之前，形成了巨大的层级落差。

什么是去中心化永续futures？

去中心化永续futures是在onchain上交易的衍生合约。它们允许用户在没有到期日的情况下做多或做空，从wallet中存入抵押品，只要满足margin要求和funding支付，就可以保持头寸开放。

五年前，去中心化perps规模尚小，主要限于加密货币交易对。现在市场包括应用链交易所、完全onchain的订单簿，以及更广泛的抵押品模型、撮合系统和上市资产组合。

GMX 通过池化流动性perpetuals帮助建立了这一类别。dYdX 构建了一条独立的链用于衍生品交易。Hyperliquid 进一步推动了订单簿模型，后来开放了 HIP-3 市场，供开发者部署非加密资产的上市。

这改变了onchain perps实际涵盖的范围。交易者不再局限于BTC、ETH和少数主要代币。他们现在可以在去中心化基础设施上交易与原油、黄金、股指和单一股票挂钩的合约。

如何交易去中心化perpetuals

一旦wallet、抵押品和市场设置到位，交易去中心化perps就变得简单直接，但每一步都会影响margin、执行和liquidation风险。

基本交易步骤：

1. 创建wallet： 设置一个兼容的wallet，例如MetaMask，离线记录恢复短语，并将private key与任何交易设备分开存放。
2. 为wallet充值： 添加gas费用和抵押品所需的资产，通常是USDC或另一种受支持的stablecoin。
3. 连接到交易所： 打开perp界面，连接wallet，并在wallet PROMPT中批准连接请求。
4. 启用交易权限： 某些协议要求在账户可以下订单或内部MOVE抵押品之前，进行额外的SIGN批准。
5. 存入抵押品： 将margin转入协议用于perpetual仓位的交易账户或子账户。
6. 选择市场： 选择您想要交易的合约，无论是加密货币对、大宗商品、指数还是股票挂钩市场。
7. 设置仓位规模和leverage： 定义交易规模，如果可用，选择全仓或逐仓margin，并在下订单前检查liquidation水平。
8. 下订单： 提交市价单或limit order，订单成交后确认入场价格、费用和仓位详情。
9. 监控funding和margin： 在交易活跃期间，跟踪未实现盈亏、funding费用、margin率和open interest状况。
10. 平仓和提现： 需要时减少或平仓，然后将剩余抵押品MOVE回wallet或另一个链。

去中心化 perps 安全吗？

去中心化 perps 并非自动不安全，但它们也不是简单的产品。用户同时处理 leverage、智能合约、预言机、wallet 安全和执行条件，这增加了交易出错的可能性。

自我托管消除了一种风险，又增加了另一种风险。用户无需将资产交给中心化交易所，但他们需对 wallet 安全、签名权限、网络钓鱼防护和跨链桥转账负全责。

主要问题并非去中心化 perps 在绝对意义上是否安全。实际问题在于协议是否文档完善、经过充分测试、具有足够的流动性以供交易，并且使用它的人是否充分理解。

去中心化 perps 的主要风险

主要风险易于列举，但难以有效管理，尤其是在 leverage 高且市场快速波动时。

• 智能合约风险： 交易所、margin 系统或跨链桥中的漏洞，即使代码经过审计，仍可能导致损失。
• 预言机风险： 错误或延迟的价格 feed 可能扭曲标记价格，并强制执行在正常定价下不会发生的 liquidations。
• 流动性风险： 稀薄的订单簿或浅薄的流动性池可能增加 slippage，并在市场波动期间使退出成本更高。
• liquidation 风险： 当 margin 低于维持保证金要求时，杠杆头寸可能被自动平仓，有时甚至在交易者反应过来之前。
• leverage 风险： 高 leverage 减少了 liquidation 头寸所需的价格波动，这使得小错误代价更高昂。
• ADL 风险： auto-deleveraging 可以在系统需要吸收被 liquidation 交易者的损失时，减少或平仓盈利头寸。
• 操作风险： wallet 操作失误、网络钓鱼链接、错误的链上转账和授权错误都可能导致资金永久性损失。
• 市场结构风险： 某些合约具有较低的上限、较弱的深度或更快的 funding 变化，这可能使它们比表面交易量显示的更不稳定。

总结

去中心化 perps 的规模已足够大，其影响力已超越 DeFi。市场比两年前更广阔、更活跃、更具竞争力。

Hyperliquid 仍主导着大多数重要类别排名，但它不再是唯一的焦点。目前的主要分歧在于能够持续扩展的协议和无法扩展的协议之间。

方法论

本页面结合了仪表盘数据、市场追踪器和官方协议文档，使用一套相同的重复指标来比较去中心化 perps。

• DefiLlama：用于 Open Interest、30天交易量和涵盖所有 perp 协议的一年期收入。
• The Block：用于 DEX-CEX futures 交易量比率和更广泛的市场份额趋势。
• Dune：用于 Hip-3 市场数据和 Hyperliquid 类别细分。
• Coin Gecko：用于代币价格以及在需要时提供市值参考。
• Coin Market Cap：用作针对已上市的 perp DEX 代币的二级市值参考。
• 官方协议文档：用于 leverage 限制、入驻步骤、市场设计和已披露风险。

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