2026年打火机DEX 的统计数据与趋势

不到一年时间，Lighter在perpetual （DEX ）的使用量就跃居第二位。但在其代币上线后的几个月内，它又失去了大部分交易量。这些数据清晰地展现了这两个阶段的情况。

本页分析了 Lighter 在 2026 年的主要统计数据：其交易量周期、open interest 、收入模式、LIT 代币、风险投资支持以及底层基础设施。相关数据来源于 DefiLlama、协议文档以及一手报道。

如需查看该类别的实时数据，请访问我们的“Perp ”DEX 聚合页面。

DEX 前7大轻型车统计数据与趋势（2026年）

这七项数据共同记录了Lighter从激励驱动的飙升期，到代币发行，再到随后趋于平稳的市场阶段的全过程。每项数据都凸显了该协议发展轨迹中的不同侧面。

1. 月交易量曾达到2320亿美元的高点，随后回落83%

2025年12月，即Lighter代币上线当月，perpetual 的交易量约为2,320亿美元。到2026年5月，月交易量已降至约390亿美元。这一83%的跌幅最直观地表明，市场活跃度在多大程度上是由airdrop 的参与所驱动的。

即使经过那次重置，Lighter 仍保持着onchain 最大交易平台之一的地位。Coinperps的去中心化perpetual futures 统计数据显示，2026 年春季，该平台在perp 去中心化交易所（DEX）中排名第四，30 天交易量达 474.4 亿美元。仅Hyperliquid 、edgeX 和Aster 的排名高于它，因此 Lighter 稳居该领域领先梯队。

在阅读perp DEX 的联赛排名时，这一转变同样值得关注。积分赛季可能会在激励机制生效期间推高交易活跃度。因此，莱特在airdrop 之后提供的基准数据更能如实反映球队的实际表现，而在该水平上保持前四的位置，才是更令人印象深刻的统计数据。

2. 尽管零售手续费为零，仍创造了4500万美元的年收入

尽管Lighter采用了零手续费模式，但这并未阻止它成为收益最高的perpetual 协议之一，据DefiLlama 统计，其一年内的收入达到4501万美元。

收入模式及相关数据细分如下：

• 零售手续费：正如 Lighter的费用文件所确认的，标准账户在交易的买入和卖出两端均无需支付任何费用，因此普通用户无需承担任何交易手续费。
• 高级账户：高频交易者为优先执行付费，从而从重视更快处理速度的用户那里获得收入，而标准的零售交易则仍保持免费。
• USDC 利息：通过与Circle达成的收益分成协议，协议内持有的USDC 抵押品可获得利息，从而将存入的抵押品转化为另一项收入来源。
• 收入排名： DefiLlama的收入排名显示，Lighter 在一年内的收入为 4,501 万美元，在perpetual 协议中排名第四，位列GMX 和dYdX 之前。
• 周期峰值：2025年底，月营收接近1380万美元，随后随销量回落至正常水平，因此年度数据才是衡量业务可持续性的更具参考价值的指标。

3.Open Interest 在本轮周期高点时达到17亿美元

到2025年底，尽管该协议在当年早些时候还仅限受邀者参与，但Lighter的open interest 已攀升至约17亿美元。整个perp DEX 类别规模曾达到近240亿美元的峰值，这使得Lighter在当时占据了onchain 总市值的约7%。

锁定总价值（TVL）的走势与之类似。2025年12月中旬，DefiLlama 创下14.56亿美元的历史新高。由于USDC 是该协议唯一的抵押资产，这一总值反映的是stablecoin 的存入金额，而非由各类波动性资产共同推高的表面数字。

Open interest 随着airdrop 之后全行业去杠杆化趋势延续至2026年初，TVL和交易量均出现萎缩。我们的 open interest 仪表盘追踪了该行业各方的持仓情况。Lighter当前的持仓份额虽远低于12月的峰值，但仍稳居领先集团之列。

4. LIT（Airdrop ）已分发总供应量的25%，且无锁定期

LIT 于 2025 年 12 月 30 日正式上线，总供应量固定为 10 亿枚代币；据 CoinDesk 报道，上线时有 2.5 亿枚代币直接发放至符合条件的钱包中。

配售情况及早盘市场反应如下：

• Airdrop:这2.5亿枚代币占总供应量的25%，发放时无需申领流程或解锁期，并立即将两个耕种季的积分转换为代币。
• 生态系统分配：供应量的半数归生态系统所有，其中包括另四分之一用于未来季节以及初始分配之外的合作项目。
• 内部人士解锁：团队和投资者代币设有为期一年的锁定期，计划于2026年12月下旬开始解锁。
• 价格走势：LIT在上线后一度触及7.86美元，随后因矿工抛售而回调逾85%，最终流通市值稳定在2.65亿美元左右。
• 估值差距：在该结算水平下，LIT的完全摊薄估值仍比其流通市值高出约四倍。

5. Lighter 融资 6800 万美元，估值达 15 亿美元

2025年11月，funding 完成了一轮融资，以15亿美元的估值筹集了6800万美元，此时距离代币上线仅剩几周时间。Lighter在仅限受邀者参与的阶段就已获得a16z的投资支持，这使得该协议在公开亮相并引起更广泛关注之前，便已获得顶级风投的支持。

funding 的估值也为LIT提供了一个有用的参考基准。开盘前的市场炒作曾将该代币的完全稀释估值推高至30亿美元以上，大约是专业投资者仅几周前支付价格的两倍。在airdrop 发布后的回调之后，这两项估值又大致回归到一致水平。

新注入的资金也为接下来的发展路线图提供了支持。Lighter不再仅专注于争夺perpetual 的交易量，而是开始将业务范围从加密货币交易对扩展到更广泛的交易基础设施领域，将自身定位为其他企业可依托的验证和执行平台。

6. Robinhood Chain 推出了一个 1100 万 LIT 的激励计划

随着Robinhood Chain（mainnet ）于2026年7月1日上线，Lighter向Robinhood社区承诺捐赠1100万枚LIT代币。符合条件的用户通过Lighter在perpetual （futures ）进行交易可获得积分，通过Robinhood（Wallet ）交易获得的积分倍率为2倍，而通过Lighter网页应用交易仅为1倍。

验证是该战略的核心。Lighter的零知识架构证明，每次匹配和liquidation 都遵循了协议规则。对于设有合规部门的受监管消费品牌而言，当引导用户使用公司无法控制的onchain 衍生品基础设施时，这一特性至关重要。

这也会改变未来交易活动的潜在来源。在airdrop 、perp 以及DEX 等平台之后，交易量可能会向投机资本倾斜，而这类资本一旦激励消失就会迅速流向其他地方。通过家庭经纪商渠道进入市场的散户投资者，则代表着一种本质上截然不同且潜在粘性更强的需求基础。

7. zkLighter Rollup 通过可验证匹配实现高达 15,000 TPS 的处理能力

zkLighter 是一个基于Ethereum 的特定应用聚合层，据报道其吞吐量将从 2025 年 11 月的每秒约 4,000 笔交易提升至 2026 年 1 月的每秒 15,000 笔交易。其定制的ZK 基础设施为执行过程提供了加密验证。

其设计在以下三个实用领域中体现得最为明显：

• 验证：每笔订单匹配及liquidation 在结算前都会生成零知识证明，从而使交易执行过程可验证，而不仅仅是无托管。
• 压力测试：2025年10月，一场席卷整个市场的连锁反应导致LLP遭受损失，而某些竞争对手的保管库设计则成功规避了这些损失，这促使Lighter重新设计其方案，转向采用隔离策略。
• 机构相关性：该协议在美国设立的公司实体及其主流技术团队，有助于解释机构投资者为何对其感兴趣；而验证机制则为高级账户、Circle的合作安排以及Robinhood的合作计划提供了支撑。

什么是打火机？

Lighter 是一个去中心化的perpetual futures 交易所，其完整的中央limit order 订单簿运行在自有的零知识汇总（zero-knowledge rollup）上。用户连接wallet 并存入USDC ，同时保留自主托管权。标准账户随后可在任何市场进行交易，且无需支付maker 或taker 手续费。

该协议由主流科技公司的工程师创立，并通过一家美国公司实体运营，这在主要由海外基金会主导的领域中实属罕见。其投资者包括a16z，2025年11月的funding 轮融资使已披露的funding 总额达到6800万美元。

证明，而非仅凭价格，才是主要的技术差异点。许多perp 去中心化交易所（DEX）仍然要求用户信任运营商或匹配服务器。而zkLighter则会生成加密证明，证明每次匹配和liquidation 都遵循了规则，最终状态会在Ethereum 上结算。

与该领域的领军企业相比，例如 Hyperliquid 和Aster ，Lighter主要在成本和可验证性方面展开竞争，而非依靠广泛的市场覆盖。

如何在Lighter上进行交易

从空仓状态（wallet ）转为持仓状态（open position）只需几分钟，但每个阶段都会影响margin 和liquidation 的风险。请按照以下八个步骤操作：

1. 创建wallet ：设置一个兼容的wallet ，例如 MetaMask，将恢复短语离线保存，并确保密钥远离任何交易设备。
2. 通过USDC 进行充值：购入USDC 以及足够数量的gas 以满足源链要求。Lighter仅接受USDC 作为其唯一的抵押资产。
3. 连接至 Lighter：打开应用并连接您的wallet ，然后通过桥接将USDC 存入 zkLighter 卷积网络。
4. 启用交易：签署账户授权书，允许该协议为您创建交易账户，并通过其经过验证的撮合引擎进行订单路由。
5. 选择一个市场：在交易前，请先选择一对perpetual 交易对，并查看市场深度以及funding 的汇率。较小的交易样本funding 每小时更新一次。
6. 设置仓位大小和margin ：选择仓位大小和margin 模式。提交前，请将显示的liquidation 价格与您的风险承受能力进行对比。
7. 下单：提交限价单或market order ，并确认成交。无论哪种情况，标准账户均不收取交易费。
8. 监控并平仓：在头寸保持开放期间，请关注margin 以及每小时更新的funding 。操作完成后，请平仓并通过桥接通道取回抵押品。

打火机安全吗？

Lighter 在降低某些常见风险的同时，却加剧了其他风险。自主托管消除了对交易所资产负债表的依赖。其零知识架构还确保了交易匹配和清算过程具有可验证的正确性，而非仅依赖信任，从而提供了比大多数竞争协议更强的保障。

其运营历史中仍包含一次真正的压力事件。在2025年10月的连锁反应中，LLP存款人直接承担了资金池中的损失。该事件导致了隔离策略的重新设计，并表明在Lighter上提供流动性存在普通交易所不具备的风险。

监管问题仍是另一个悬而未决的问题。Lighter 尚未在欧洲经济区（EEA）或大多数受监管的市场获得授权，因此用户需自行承担资格审查、合规及报告责任。这种权衡在该品类中较为普遍，并非 Lighter 独有。

存款前需权衡的风险

• 智能合约风险：无论是否经过审计，也无论其上层的验证系统运行如何，Rollup、跨链桥或margin 系统中的漏洞都可能导致损失。
• LLP交易对手风险：正如2025年10月的回撤所示，流动性提供者承担了交易员的利润以及市场另一端的liquidation 亏损。
• 代币悬而未决：LIT 总供应量中仅有四分之一处于流通状态，而自 2026 年 12 月下旬开始的内部人士解锁将带来显著的未来稀释压力。
• 交易量依赖性：在airdrop 之后，交易活动可能会转向激励措施最宽松的交易方案，从而给依赖交易规模的收入带来压力。
• Liquidation 风险：当margin 低于维持保证金要求时，杠杆头寸将被自动平仓。我们的平仓追踪器展示了连锁反应可能以多快的速度发生。
• 操作风险： Wallet 错误、钓鱼式批准以及通过错误网络进行的转账，在自托管平台上仍属于不可逆转的错误，且无法追索。

打火机的监管在何处？

去中心化并不意味着 Lighter 可供全球用户使用。根据其现行《服务条款》，该平台通过公司托管的界面和 API，排除了美国、加拿大、英国、中国、朝鲜、俄罗斯、乌克兰、古巴、伊朗、委内瑞拉和叙利亚的用户及实体。

在欧洲，perpetual futures 并不属于更简单的spot-crypto 框架。ESMA 于2026年2月表示，以 perpetual futures 可能受各国差价合约（CFD）产品监管规则约束，具体取决于其在欧盟监管框架下的具体特征。

当这些产品被认定为差价合约（CFDs）时，相关规则可能包括leverage 限额、margin 强制平仓要求、负余额保护、强制性风险警示以及对激励措施的限制。因此，是否符合资格取决于Lighter自身的准入规则以及各司法管辖区适用的衍生品法规。

总结

Lighter 证明，一家免佣金的perpetual 交易所不仅能在竞争激烈的领域跻身顶尖行列，同时还能funding 自身。其“验证优先”架构是核心产品，而 Robinhood 的发展路径则预示着该产品未来的发展方向。

目前，可持续性仍是悬而未决的问题。airdrop 赛事结束后股价的下跌揭示了此前涨幅中有多少来自受激励驱动的资金。Lighter公司仍需将其工程领域的公信力转化为交易量，而目前在缺乏积分赛季支撑的情况下，这一目标仍难以实现。

方法论

本页面整合了仪表盘数据、市场追踪数据和官方文档，并采用与我们类别统计中一致的常用指标来衡量 Lighter。

• DefiLlama:30天交易量排名、一年营收、open interest 以及TVL历史数据的来源。
• CoinGecko:LIT 价格、流通量及市值数据的来源。
• CoinDesk：关于代币发行及airdrop 分发的报道来源。
• Lighter 文档：关于费用结构、账户等级及协议设计主张的依据。
• 主要报道来源： funding 轮融资、Robinhood Chain项目以及2025年10月LLP事件的相关报道。