Hyperliquid 受限国家列表 2026：禁令、规则与替代方案

Hyperliquid 是主导的 去中心化永续合约交易所，在 2025 年至 2026 年期间，它为链上衍生品设定了发展节奏。其吸引力在于无需强制身份验证即可使用杠杆，而这正是目前中心化平台所要求的。

这引出了三个实际问题：Hyperliquid 在哪些地区被允许使用、在哪些地区被限制访问，以及如果您所在的地区被限制，可以使用哪些替代品。

本指南涵盖了当前受限的司法管辖区、无 KYC 访问模式、平台的安全记录，以及 2026 年最佳的受监管和去中心化替代方案。⬇️

Hyperliquid 限制哪些国家/地区？

Hyperliquid 的受限名单简短，且在过去一年中未有增加，但其措辞有所变化。Hyperliquid《使用条款》 未采用固定的国家列表，而是在第 1.5 条中定义了“受限人员”类别，并禁止其访问界面，具体管辖区与更广泛的制裁和出口管制筛查并列。

截至2026的受限地区：

• 美国： 根据联邦衍生品和证券规则，禁止所有居民、公民和实体在各州及美国领土内访问。
• 加拿大安大略省： 根据省级加密交易平台证券规则被禁止。加拿大其他地区未被提及。
• 受制裁和出口管制的地区： 由 OFAC 及同等项目定义，而非静态列表。实际涵盖朝鲜、伊朗、古巴、叙利亚和俄罗斯，以及俄罗斯占领的乌克兰地区克里米亚、顿涅茨克和卢甘斯克。

这些限制适用于居住地、国籍、注册地或实际所在地。受制裁地区的公民无论从何处连接，均受限制。

措辞变化很重要。通过指向制裁和出口管制制度而非列举国家，Hyperliquid 使其受限名单能自动跟踪这些制度的变化，无需在条款更新时调整指定。任何接近边界线的用户在存款前应确认其状态。

Hyperliquid 支持的国家/地区

Hyperliquid 在约 190 个国家/地区可访问，几乎涵盖除受限地区外的所有地区。其累计用户已超过一百万，吸引力在于深度流动性和无需注册门槛。

Hyperliquid 在这些地区提供交易访问权限：

• 亚太地区： 新加坡、香港、澳大利亚、新西兰、日本、韩国及大部分东南亚地区。
• 欧洲： 英国、德国、法国、荷兰、西班牙、意大利、北欧国家及更广泛的欧盟地区。
• 拉丁美洲： 巴西、阿根廷、智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁等不断增长的市场。
• 中东和非洲： 阿拉伯联合酋长国、以色列、南非、尼日利亚和肯尼亚等允许的司法管辖区。
• 大洋洲及其他地区： 未受制裁或当地法律禁止的岛国和海外领土。

抵押品在 2026 年发生了变化。永续合约一直使用美元稳定币作为保证金，长期以来通过桥接 USDC 实现。Hyperliquid 于 2025年9月 通过发行方 Native Markets 推出了自有稳定币 USDH，旨在将储备收益回收用于 HYPE 回购，而非交给外部方。

这一设置正在被替换。在 2026 年的协议 中，Coinbase 成为 Hyperliquid 的官方 USDC 财库部署方，并接管 USDH 品牌，USDH 将逐步停用。持有者可在迁移期间免费将 USDH 兑换为 USDC 或法币，USDC 仍是主要的保证金和结算资产。

Hyperliquid 产品与市场限制

由于 Hyperliquid 是无需许可的软件，它不会像受监管的中心化交易所那样按国家划分产品。只要能访问界面，就能访问完整的市场列表。在 2026 年，更关键的问题是哪些市场仍然存在以及它们如何被治理。

• 核心永续合约： 超过 300 个永续合约和现货市场在验证者运营的订单簿上运行，每种资产的杠杆上限不同。比特币最高杠杆为 40x，以太坊为 25x，这是在 2025 年增加的保护措施。
• 构建者部署的永续合约（HIP-3）： 自 2025年10月 起在主网上线，HIP-3 允许任何质押 500,000 HYPE 的用户在 HyperCore 上部署自己的永续合约市场，设置预言机、杠杆限制和手续费。部署者可保留最高 50% 的手续费，交易者支付的费率约为基础费率的两倍。这也是代币化股票和大宗商品（如黄金和白银）进入平台的方式。
• 结果市场（HIP-4）： 于 2026年5月 添加，这些是完全抵押、基于到期日的合约，类似于预测市场，最初推出的是每日比特币价格市场。

手续费引擎将其与代币联系起来。大部分交易手续费（不包括构建者和部署者的分成）被导入援助基金，该基金将其转换为 HYPE 并销毁，小部分用于支持 HLP 流动性金库。要了解实际交易量分布，请查看 永续 DEX 目录 和更广泛的 永续合约交易所 列表。

Hyperliquid 是否要求强制 KYC 验证？

不要求。Hyperliquid 不进行任何「了解您的客户」流程，且无需通过身份验证等级即可开始交易。连接自托管钱包，启用交易，即可开始。受限司法管辖区通过基于 IP 的地理围栏和条款进行筛查，而非文件验证。

这与大多数交易者熟悉的中心化交易所不同。如我们的 Binance Futures 受限国家 和 Bybit 受限国家 指南所示，这些平台要求在解锁任何产品前进行完整的身份验证，Bybit 甚至要求实时自拍。Hyperliquid 保留了这一罕见的无 KYC 模式，因此被列入我们的 最佳无 KYC 永续合约交易所 短名单。

这种权衡是双向的。无 KYC 的地理围栏存在漏洞：受限用户有时能访问界面，而合规用户偶尔会被粗略的 IP 过滤器误拦，且双方均无申诉途径。

Hyperliquid 在美国是否被禁？

是的。美国位于受限名单之首，Hyperliquid 未持有提供杠杆永续衍生品给美国用户所需的 CFTC 或 SEC 注册。团队通过屏蔽美国 IP 地址来避免相关风险，我们的 如何在美国使用 Hyperliquid 指南解释了该限制及其实际影响。

方向在 2026 年发生了转变。2 月，Hyper Foundation 向华盛顿非营利组织 Hyperliquid 政策中心注资了价值约 2900 万美元的 100 万枚 HYPE，并聘请前区块链协会政策负责人 Jake Chervinsky 领导 该中心。其目标是为链上永续衍生品制定量身定制的 CFTC 框架。

监管机构已释放出开放信号。CFTC 领导层在 2026 年初表示，永续合约框架即将出台，并就 24/7 交易和永续合约征求公众意见，而《CLARITY 法案》这一市场结构法案也在国会取得进展。

现有机构进行了反击。在2026年5月，芝商所集团（CME Group）和洲际交易所（ICE）要求美国商品期货交易委员会（CFTC）和国会对 Hyperliquid 展开调查，指控其匿名全天候永续合约可能扭曲石油等大宗商品基准。时至今日，这些举措并未解除禁令，但这是迄今为止重新开放最大受阻市场的最明确路径。

能否使用 VPN 访问 Hyperliquid？

理论上可以，但实际风险较高。由于没有 KYC 层，VPN 可以掩盖受限 IP，这种方式在需要 KYC 的中心化交易所已不再奏效。然而，使用 VPN 绕过地理限制违反了《使用条款》，该条款禁止隐藏位置，被标记的账户可能会失去访问权限。

更深层的风险在于，即使前端被地理围栏限制，协议本身仍然可见，这会诱使受限用户尝试各种规避手段，却没有任何安全保障。如果访问权限被撤销，或在持仓过程中连接泄露了真实位置，将没有客服支持，也无法申诉。我们的《如何在美国使用 Hyperliquid》指南详细介绍了这些故障模式。对于大多数受限用户而言，选择合规的交易所是更稳妥的选择。

Hyperliquid 安全性与事件历史

Hyperliquid 的记录既有真实的压力测试胜利，也存在反复出现的流动性不足问题。最突出的事件发生在2025年10月10日，当时一场创纪录的爆仓事件在突发关税冲击后，导致全市场近 190 亿美元被清算。Hyperliquid 承担了其中最大的单一份额，约 100 亿美元，但保持了100%的正常运行时间，而一些中心化竞争对手则出现宕机。其 HLP 资金池不仅未需救助，反而录得约 4000 万美元的利润。业内普遍认为，2025年早些时候添加的单一资产杠杆上限，是确保资金池保持偿付能力的关键。

其薄弱环节在于操纵攻击。在2025年3月，一名攻击者利用 JELLY 代币的爆仓漏洞，在验证者下架该代币并冻结持仓前得手。2025年7月的流量激增导致 API 宕机37分钟，此后平台赔偿了近 200 万美元。在2025年11月，一名交易者通过燃烧自有资金 300 万美元，在 POPCAT 市场流动性不足的情况下，迫使 HLP 资金池承受了490 万美元的损失，这是当年第三起同类事件。

这一模式十分明显：Hyperliquid 的核心市场在巨大压力下仍能保持稳定，而其长尾低流动性资产则易受攻击。截至2026年2月，HLP 资金池在吸收了约 7 亿美元的爆仓后，未出现一年前的滑点情况，这表明防护措施在关键领域发挥了作用。

永续合约交易的最佳 Hyperliquid 替代品

选择合适的替代品取决于您的限制是监管性质（如美国、安大略省）还是仅仅希望尝试不同的交易所。下表比较了2026年交易者最常与 Hyperliquid 权衡的平台。

欧洲的 Hyperliquid 替代品

欧洲交易者可以自由使用 Hyperliquid，但希望获得监管保护的用户如今有了更强的选择。Kraken自2011年以来保持了良好的安全记录，并拥有受 MiFID II 监管的衍生品交易平台，为欧洲机构提供了合规框架。Bybit现已通过 MiCAR 牌照实体为欧洲经济区提供服务，在其2025年牌照推进后，成为大规模交易的可靠合规平台。

美国的 Hyperliquid 替代品

在 CFTC 永续合约监管框架出台之前，美国用户使用 Hyperliquid 仍存在实际法律风险。Coinbase率先推出了 CFTC 注册的纳米比特币和以太坊永续合约，这是一个在监管框架内面向散户的产品。Kraken则运营着一个与其深度现货市场相连的 CFTC 注册期货业务。这两家平台均在我们的《如何在美国使用 Hyperliquid》指南中有所介绍。

亚洲地区 Hyperliquid 的替代品

亚洲交易者面临的障碍较少，可以直接使用 Hyperliquid，但许多人仍希望拥有法币出入金通道。Bybit 是第二大永续合约交易所，提供高达 125x 的杠杆和极低的点差。OKX 同样提供高杠杆，并拥有广泛的法币通道、强大的区域影响力，以及比大多数中心化竞争对手更深入的 Web3 集成。

Hyperliquid 的去中心化替代品

Hyperliquid 的近乎垄断地位已被打破。在 2025 年中一度占据永续 DEX 成交量的 70% 以上后，其 30 天成交量占比现已降至三分之一左右，尽管其持仓量仍占大多数，这更能反映真正的流动性所在。挑战者已然崛起：由 CZ 的 YZi Labs 支持的 Aster 凭借多链接入、熟悉的界面和极高的可选杠杆迅速获得采用；Lighter 依靠近乎零手续费的 zk-rollup 设计；edgeX 则在原始吞吐量上竞争。若需查看按成交量和收入排名的实时榜单，请参阅 顶级去中心化永续合约交易所 目录；若优先考虑成本，请参阅 最低手续费加密永续合约交易所 指南。

总结

Hyperliquid 仍是链上永续合约领域的领先交易所，其限制地区名单依然简短：美国、安大略省以及受制裁或出口管制的地区。对于约 190 个受支持的国家，其无 KYC 模式和深度流动性难以匹敌，且 2025年10月 年的压力测试证明了其核心引擎的稳定性。

更大的故事隐藏在封禁名单之下。与 Coinbase 合作的 USDH 到 USDC 的转换、HIP-3 市场工厂以及在华盛顿的政策推动，都表明该平台正试图从离岸新秀成长为持久的基础设施。CFTC 是否会为美国市场开放通道，将决定这个最大的受限市场是否能够上线。

对于当前处于受限地区的交易者，上述替代品是最直接的选择。永续合约交易所目录 以及实时 持仓量 和 资金费率 跟踪器涵盖了每个市场可用的交易所。

常见问题

Hyperliquid 在加拿大可用吗？

加拿大大部分地区可以访问 Hyperliquid。仅安大略省在《使用条款》中被列为受限地区，这反映了该省对加密交易平台的证券监管规则。其他地区的居民不受阻碍，但需自行承担税务和报告责任。

Hyperliquid 如何执行其受限国家名单？

通过基于 IP 的地理围栏和《使用条款》而非身份验证来执行。由于无 KYC，平台依赖于屏蔽来自受限地区的连接，并要求用户同意不虚报位置，而非在注册时检查身份文件。

Hyperliquid 提供多大的杠杆？

杠杆上限因资产而异，最高可达 40x。比特币的杠杆上限为 40x，以太坊为 25x（在 2025 年设定的保护措施后），规模较小或波动性较大的市场杠杆上限更低，由协议或 HIP-3 市场的部署者设定。

Hyperliquid 是否挺过了 2025年10月 的崩盘？

是的。在 2025年10月10日 的历史性爆仓事件中，Hyperliquid 保持了全程在线，并承担了最大的单一爆仓份额，其 HLP 资金池最终实现盈利而非需要救助，这一结果归功于其早前设定的杠杆上限。

Hyperliquid 的 USDH 稳定币怎么了？

USDH 由 Native Markets 于 2025年9月 推出，将于 2026 年停止运营，因 Coinbase 成为 Hyperliquid 的官方 USDC 财库部署者并接管了 USDH 品牌。USDC 现为主要保证金资产，USDH 持有者可在迁移期间免费兑换为 USDC 或法币。