Hyperliquid 这是最大的onchain perpetuals 交易所，占据了去中心化perps 交易量的约70%，单月清算量高达3000亿美元，其完全onchain 的订单簿每秒可处理20万多笔订单。

该公司由前哈德逊河交易公司（Hudson River Trading）工程师杰夫·严（Jeff Yan）于2023年创立，运行在专为该项目打造的第一层网络上，采用HyperBFT 共识机制实现单区块最终性，提供100多个USDC 保证金交易市场，支持perp 交易，杠杆倍数最高可达40倍leverage ，同时其无许可的HIP-3市场业务已扩展至原油、贵金属和股票领域。

该网络未接受任何风险投资，也不向做市商支付费用。几乎所有的协议费用都会通过援助基金（Assistance Fund）转换为HYPE 的回购，并且每笔交易、liquidation 以及funding 的支付都会通过HyperCore 和HyperEVM 进行可验证的结算onchain 。

Custody 的运作方式与所有中心化竞争对手都不同。用户通过智能合约和跨链桥来管理自己的资金，以规避相关风险，而非依赖交易所的资产负债表；尽管在 JELLY 事件中验证者曾介入干预，但这表明当市场遭受攻击时，治理机制能够迅速采取行动，而该协议本身从未遭到过黑客攻击。

Binance 这是按交易量计算的最大加密货币交易所，成立于2017年，拥有市场上最深厚的perpetual futures 流动性，涵盖从BTCUSDT 到长尾altcoin 交易对。

该公司总部位于迪拜，由首席执行官理查德·滕（Richard Teng）领导，服务于180多个国家的超过2.6亿用户，提供最高125倍杠杆的perpetuals 交易（leverage ），以及350多种spot 资产、期权及margin 交易服务。

Binance 该公司已在阿联酋、日本和澳大利亚等主要市场获得牌照，通过存放在Bitcoin 的10亿美元SAFU保险基金为用户提供保障，并公开了Proof of Reserves ，以便任何人都能核实资产以至少1:1的比例获得担保。在申请MiCA 授权期间，其欧盟市场准入受到限制。