Hyperliquid 是最大的链上永续合约交易所，占据去中心化永续合约成交量的约 70%，单月最高清算金额达 3000 亿美元，基于完全链上订单簿，每秒处理 200,000+ 笔订单。

Hyperliquid 由前 Hudson River Trading 工程师 Jeff Yan 于 2023 年创立，运行在自主研发的 Layer 1 上，采用 HyperBFT 共识实现单区块最终确定性，提供 100+ 个以 USDC 为保证金的永续合约市场，最高支持 40x 倍杠杆。通过无许可的 HIP-3 市场，还可交易石油、金属及股票等资产。

该网络未接受风险投资，也不向做市商支付费用。几乎所有协议手续费均通过 Assistance Fund 转换为 HYPE 回购。每笔交易、爆仓及资金费率支付均通过 HyperCore 和 HyperEVM 在链上可验证结算。

Hyperliquid 的托管机制与所有中心化竞品不同。用户自行持有资金，面临智能合约及跨链风险，而非交易所资产负债表风险。协议本身从未遭受黑客攻击，但在 JELLY 事件中，验证者介入显示治理机制可在市场受到攻击时快速响应。

Binance 是全球最大的加密货币交易所（按成交量计算），成立于2017，拥有市场上最深的永续合约流动性，从 BTCUSDT 到长尾山寨币交易对一应俱全。

总部位于迪拜，由 CEO Richard Teng 领导，Binance 为180多个国家和地区的超过 2.6 亿用户提供服务，支持最高125x杠杆的永续合约交易，以及350多种现货资产、期权和保证金交易。

Binance 在阿联酋、日本和澳大利亚等主要金融枢纽持有牌照，通过价值 10 亿美元的 SAFU 保险基金（以比特币持有）为用户提供保障，并发布储备金证明，确保任何人都能验证资产支持比例至少为1:1。目前欧盟用户受限，Binance 正在申请 MiCA 授权。