Hyperliquid 是最大的链上永续合约交易所，占据去中心化永续合约成交量的约 70%，单月最高清算金额达 3000 亿美元，基于完全链上订单簿，每秒处理 200,000+ 笔订单。

Hyperliquid 由前 Hudson River Trading 工程师 Jeff Yan 于 2023 年创立，运行在自主研发的 Layer 1 上，采用 HyperBFT 共识实现单区块最终确定性，提供 100+ 个以 USDC 为保证金的永续合约市场，最高支持 40x 倍杠杆。通过无许可的 HIP-3 市场，还可交易石油、金属及股票等资产。

该网络未接受风险投资，也不向做市商支付费用。几乎所有协议手续费均通过 Assistance Fund 转换为 HYPE 回购。每笔交易、爆仓及资金费率支付均通过 HyperCore 和 HyperEVM 在链上可验证结算。

Hyperliquid 的托管机制与所有中心化竞品不同。用户自行持有资金，面临智能合约及跨链风险，而非交易所资产负债表风险。协议本身从未遭受黑客攻击，但在 JELLY 事件中，验证者介入显示治理机制可在市场受到攻击时快速响应。

MEXC 是最大杠杆的主流永续合约交易所，成立于2018，现已服务超过 4000 万用户，覆盖170多个国家，总部位于塞舌尔。其上市3,000多个代币，规模位居行业前列。

该期货平台提供700多个永续交易对，杠杆最高可达500x，标准手续费为主流交易所中最低，Maker 订单免费，Taker 订单收取0.02%，MX 代币折扣前。

其监管态度是一种权衡。MEXC 未获得任何主要金融监管机构的牌照，并已收到包括德国 BaFin、英国 FCA 及香港 SFC 在内的多国监管警告，用户在交易时无法享受受监管交易所提供的消费者保护。

安全性依赖于可验证的储备而非监管。每月由 Hacken 审计的储备金证明显示，主要资产支持率远超100%，1 亿美元的 Guardian 基金（公开钱包地址）为用户提供保障，且自成立以来未发生过交易所级别的黑客事件。