Hyperliquid 是最大的链上永续合约交易所，占据去中心化永续合约成交量的约 70%，单月最高清算金额达 3000 亿美元，基于完全链上订单簿，每秒处理 200,000+ 笔订单。

Hyperliquid 由前 Hudson River Trading 工程师 Jeff Yan 于 2023 年创立，运行在自主研发的 Layer 1 上，采用 HyperBFT 共识实现单区块最终确定性，提供 100+ 个以 USDC 为保证金的永续合约市场，最高支持 40x 倍杠杆。通过无许可的 HIP-3 市场，还可交易石油、金属及股票等资产。

该网络未接受风险投资，也不向做市商支付费用。几乎所有协议手续费均通过 Assistance Fund 转换为 HYPE 回购。每笔交易、爆仓及资金费率支付均通过 HyperCore 和 HyperEVM 在链上可验证结算。

Hyperliquid 的托管机制与所有中心化竞品不同。用户自行持有资金，面临智能合约及跨链风险，而非交易所资产负债表风险。协议本身从未遭受黑客攻击，但在 JELLY 事件中，验证者介入显示治理机制可在市场受到攻击时快速响应。

OKX 是全球第三大加密货币交易所，按成交量计算，由 Star Xu 于2017创立，每日衍生品成交额约 400亿美元，拥有市场上最深的永续合约订单簿之一。

永续合约支持高达100x的杠杆，可选择 USDT、USDC 或币本位保证金，并通过统一账户管理现货、期货和期权，所有仓位共享一个抵押品池。OKX 还是首家上线基于 ICE 布伦特原油和 WTI 原油授权基准价格的永续合约的全球交易所，将其交易引擎扩展至加密货币之外。

其监管覆盖范围在行业内首屈一指。马耳他金融服务管理局（MFSA）颁发的 MiCA 牌照可在欧洲经济区（EEA）通用，同时持有 MiFID II 衍生品交易所牌照。此外，OKX 还获得了 VARA、MAS 和 AUSTRAC 等监管机构的批准，并在与美国司法部达成和解后，通过在圣何塞注册的合规实体重新进入美国市场。

资产托管声明可验证而非自证。OKX 已连续发布超过40个月的储备金证明报告，采用 zk-STARK 零知识证明技术，显示其主要资产覆盖率超过 200亿美元，且保持1:1的比例，且主交易所历史上从未发生重大黑客事件。