Hyperliquid 这是最大的onchain perpetuals 交易所，占据了去中心化perps 交易量的约70%，单月清算量高达3000亿美元，其完全onchain 的订单簿每秒可处理20万多笔订单。

该公司由前哈德逊河交易公司（Hudson River Trading）工程师杰夫·严（Jeff Yan）于2023年创立，运行在专为该项目打造的第一层网络上，采用HyperBFT 共识机制实现单区块最终性，提供100多个USDC 保证金交易市场，支持perp 交易，杠杆倍数最高可达40倍leverage ，同时其无许可的HIP-3市场业务已扩展至原油、贵金属和股票领域。

该网络未接受任何风险投资，也不向做市商支付费用。几乎所有的协议费用都会通过援助基金（Assistance Fund）转换为HYPE 的回购，并且每笔交易、liquidation 以及funding 的支付都会通过HyperCore 和HyperEVM 进行可验证的结算onchain 。

Custody 的运作方式与所有中心化竞争对手都不同。用户通过智能合约和跨链桥来管理自己的资金，以规避相关风险，而非依赖交易所的资产负债表；尽管在 JELLY 事件中验证者曾介入干预，但这表明当市场遭受攻击时，治理机制能够迅速采取行动，而该协议本身从未遭到过黑客攻击。

Coinbase该公司成立于2012年，由首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）领导，在完成对Deribit 的29亿美元收购后，其open interest 和期权交易量已成为全球加密货币衍生品市场的领军者。

Perpetuals 通过三个受监管的交易渠道进行交易：面向美国交易者的CFTC （经清算）perpetual （交易风格）futures ；持有百慕大牌照的 International Exchange，提供 180 多种perps 产品，杠杆最高可达 50 倍；以及在欧洲经济区（EEA）提供MiCA （受监管）的交易通道。

perps 的国际交易手续费起始费率为0.020%maker 和 0.040%taker ，最高等级的费率分别为0%和0.015%；而Coinbase Advanced上的零售交易者可享受促销费率0%maker 和 0.03%taker 。

9月9日，国际衍生品业务将整合至Deribit 的撮合引擎，从而实现统一的订单簿、更大的保险基金，并持续累积funding 。